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新金路(000510)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
四川新金路集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“刘江东”。公司的主营业务为化工及其他，主要产品包括树脂产品和碱产品两项，其中树脂产品占比50.28%，碱产品占比31.32%。
2025年一季度，公司实现营收3.71亿元，同比小幅下降10.93%。扣非净利润-3,805.41万元，较去年同期亏损有所减小。新金路2025年第一季度净利润-3,481.94万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-4,952.58万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低10.93%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，新金路营业总收入为3.71亿元，去年同期为4.16亿元，同比小幅下降10.93%，净利润为-3,481.94万元，去年同期为-6,370.12万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-3,558.45万元，去年同期为-6,746.44万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.71亿元 | 4.16亿元 | -10.93% |
| 营业成本 | 3.43亿元 | 4.21亿元 | -18.63% |
| 销售费用 | 300.33万元 | 166.80万元 | 80.06% |
| 管理费用 | 5,015.45万元 | 4,874.09万元 | 2.90% |
| 财务费用 | 642.30万元 | 500.69万元 | 28.28% |
| 研发费用 | 164.58万元 | 422.01万元 | -61.00% |
| 所得税费用 | 174.54万元 | 38.60万元 | 352.17% |
2025年一季度主营业务利润为-3,558.45万元，去年同期为-6,746.44万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.71亿元，同比小幅下降10.93%，不过毛利率本期为7.56%，同比大幅增长了8.75%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新金路（000510.SZ）属于基础化学原料制造业，核心业务为氯碱化工产品的研发、生产和销售。 氯碱化工行业近三年受环保政策趋严和新能源产业链需求驱动，市场空间稳步增长，2024年国内PVC（聚氯乙烯）表观消费量达2400万吨，烧碱消费量突破4000万吨。未来行业将向高端化、绿色化转型，可降解材料、电子级化学品等高附加值产品成为发展重点，预计2025年行业规模将突破6000亿元，年复合增长率维持在5%-7%。
2、市场地位及占有率
新金路在氯碱化工行业处于区域龙头地位，PVC和烧碱产能分别位列国内前十，2024年市场占有率约3.2%。其核心产品在西南地区市占率超15%，烧碱区域供应占比达12%，但全国性竞争优势弱于头部企业。
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