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世龙实业(002748)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
江西世龙实业股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括AC系列产品和氯碱系列产品两项，其中AC系列产品占比60.86%，氯碱系列产品占比28.05%。
2025年一季度，公司实现营收5.07亿元，同比小幅增长8.32%。扣非净利润2,406.15万元，扭亏为盈。世龙实业2025年第一季度净利润2,417.41万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加8.32%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，世龙实业营业总收入为5.07亿元，去年同期为4.68亿元，同比小幅增长8.32%，净利润为2,417.41万元，去年同期为-996.64万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,688.20万元，去年同期为-1,138.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.07亿元 | 4.68亿元 | 8.32% |
| 营业成本 | 4.30亿元 | 4.26亿元 | 0.72% |
| 销售费用 | 171.43万元 | 212.07万元 | -19.16% |
| 管理费用 | 2,883.63万元 | 3,312.12万元 | -12.94% |
| 财务费用 | 166.74万元 | 172.51万元 | -3.35% |
| 研发费用 | 1,718.93万元 | 1,346.38万元 | 27.67% |
| 所得税费用 | 490.33万元 | -44.61万元 | 1199.14% |
2025年一季度主营业务利润为2,688.20万元，去年同期为-1,138.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为5.07亿元，同比小幅增长8.32%。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，世龙实业净现金流为-3,334.29万元，去年同期为247.62万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为1.42亿元，同比大幅增长42.00%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.49亿元，同比小幅增长14.94%。
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9,385.05万元，同比大幅增长3.21倍；（2）偿还债务支付的现金本期为9,700.00万元，同比大幅增长88.35%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST世龙属于精细化工行业，主营氯化亚砜、染料中间体等产品研发生产。精细化工行业近三年受环保政策驱动持续整合，新能源领域需求带动氯化亚砜等细分产品增长，2023年国内氯化亚砜市场规模达32亿元，预计2025年将超40亿元，年复合增长率约8%，未来将聚焦锂电池电解液、光伏材料等高附加值应用场景，但行业集中度低，中小企业竞争压力加剧
2、市场地位及占有率
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