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德展健康(000813)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
德展大健康股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为医药行业，主营产品为药品销售。
2025年一季度，公司实现营收8,927.78万元，同比小幅下降11.83%。扣非净利润-2,390.20万元，较去年同期亏损增大。德展健康2025年第一季度净利润-2,927.62万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额同比大幅增长
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-2,927.62万元，去年同期-2,161.39万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1,016.42万元，去年同期为-526.34万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,349.72万元，去年同期损失1,061.10万元，同比增长；（3）投资收益本期为-397.66万元，去年同期为-177.51万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,927.78万元 | 1.01亿元 | -11.83% |
| 营业成本 | 3,587.15万元 | 4,903.13万元 | -26.84% |
| 销售费用 | 1,782.93万元 | 1,688.51万元 | 5.59% |
| 管理费用 | 4,514.63万元 | 4,355.65万元 | 3.65% |
| 财务费用 | -1,244.25万元 | -1,691.95万元 | 26.46% |
| 研发费用 | 1,002.48万元 | 1,087.76万元 | -7.84% |
| 所得税费用 | 354.29万元 | 412.85万元 | -14.18% |
2025年一季度主营业务利润为-1,016.42万元，去年同期为-526.34万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为59.82%，同比增长了8.25%，不过（1）营业总收入本期为8,927.78万元，同比小幅下降11.83%；（2）财务费用本期为-1,244.25万元，同比增长26.46%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
德展健康2025年一季度非主营业务利润为-1,556.90万元，去年同期为-1,222.20万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,016.42万元 | 34.72% | -526.34万元 | -93.11% |
| 投资收益 | -397.66万元 | 13.58% | -177.51万元 | -124.02% |
| 信用减值损失 | -1,349.72万元 | 46.10% | -1,061.10万元 | -27.20% |
| 其他 | 200.89万元 | -6.86% | 191.13万元 | 5.11% |
| 净利润 | -2,927.62万元 | 100.00% | -2,161.39万元 | -35.45% |
4、净现金流同比大幅增长15.55倍
2025年一季度，德展健康净现金流为2,287.60万元，去年同期为138.19万元，同比大幅增长15.55倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,769.23万元，同比大幅增长82.32%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为4,000.00万元，同比增长4,000.00万元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1,301.09万元，同比大幅下降44.38%。
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