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澄星股份(600078)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
江苏澄星磷化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“李星星”。公司的主营业务为化工，主要产品包括黄磷和磷酸两项，其中黄磷占比47.99%，磷酸占比41.99%。
2025年一季度，公司实现营收9.48亿元，同比增长28.95%。扣非净利润-3,615.30万元，较去年同期亏损增大。澄星股份2025年第一季度净利润-2,961.89万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加28.95%，净利润由盈转亏
2025年一季度，澄星股份营业总收入为9.48亿元，去年同期为7.35亿元，同比增长28.95%，净利润为-2,961.89万元，去年同期为206.89万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益925.26万元，去年同期收益118.23万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,101.09万元，去年同期为-1,641.64万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-21.77万元，去年同期为748.74万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.48亿元 | 7.35亿元 | 28.95% |
| 营业成本 | 9.07亿元 | 6.69亿元 | 35.64% |
| 销售费用 | 344.55万元 | 507.09万元 | -32.06% |
| 管理费用 | 3,917.21万元 | 4,125.10万元 | -5.04% |
| 财务费用 | 2,495.34万元 | 2,620.94万元 | -4.79% |
| 研发费用 | 327.40万元 | 98.12万元 | 233.68% |
| 所得税费用 | -925.26万元 | -118.23万元 | -682.57% |
2025年一季度主营业务利润为-4,101.09万元，去年同期为-1,641.64万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为9.48亿元，同比增长28.95%，不过毛利率本期为4.26%，同比大幅下降了4.72%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
澄星股份属于磷化工行业，主要从事黄磷、磷酸及磷酸盐等产品的研发、生产和销售。 磷化工行业近三年受环保政策趋严和新能源需求驱动加速整合，黄磷产能向头部集中，2024年磷酸铁锂材料需求拉动磷酸盐市场扩容，预计2025年行业规模将突破3500亿元。产业链向高附加值领域延伸，新能源材料及食品级磷酸盐成为增长核心。
2、市场地位及占有率
澄星股份在黄磷领域产能位列国内前五，2024年黄磷供货量约8万吨，占全国总产量6%，磷酸盐产品在华东地区市占率约12%，但受制于原料成本波动，整体盈利能力低于行业头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 澄星股份（600078） | 主营黄磷、磷酸及磷酸盐产业链布局 | 2024年黄磷供货量8万吨（全国占比6%），磷酸盐营收占比68% |
| 川金诺（300505） | 磷化工及新能源材料一体化企业 | 2025年磷酸铁锂材料产能规划20万吨，占营收比重超35% |
| 云天化（600096） | 磷矿资源龙头，覆盖化肥及精细磷化工 | 2024年磷矿自给率超80%，磷酸一铵市占率22% |
| 兴发集团（600141） | 磷硅盐协同发展的综合化工集团 | 2024年电子级磷酸市占率31%，出口规模居行业首位 |
| 川恒股份（002895） | 饲料级磷酸盐及磷矿石开采企业 | 2025年磷矿石产能将达500万吨，原料自供率提升至75% |
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