潞安环能(601699)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
山西潞安环保能源开发股份有限公司于2006年上市。公司主营业务包括原煤开采、煤炭洗选、煤焦冶炼;洁净煤技术的开发与利用;煤层气开发;煤炭的综合利用、地质勘探等。
根据潞安环能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收69.68亿元，同比下降19.53%。扣非净利润6.72亿元，同比大幅下降47.68%。潞安环能2025年第一季度净利润5.61亿元，业绩同比大幅下降63.46%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为采掘业，占比高达94.10%，其中煤炭为第一大收入来源。
1、煤炭
2022年-2024年煤炭营收呈大幅下降趋势，从2022年的492.71亿元，大幅下降到2024年的337.34亿元。2022年-2024年煤炭毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的61.38%，大幅下降到了2024年的39.48%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低19.53%，净利润同比大幅降低63.46%
2025年一季度，潞安环能营业总收入为69.68亿元，去年同期为86.59亿元，同比下降19.53%，净利润为5.61亿元，去年同期为15.34亿元，同比大幅下降63.46%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为8.14亿元，去年同期为19.98亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.68亿元 | 86.59亿元 | -19.53% |
| 营业成本 | 44.93亿元 | 49.83亿元 | -9.83% |
| 销售费用 | 1,904.95万元 | 3,057.33万元 | -37.69% |
| 管理费用 | 6.68亿元 | 6.54亿元 | 2.08% |
| 财务费用 | 4,515.01万元 | 5,140.81万元 | -12.17% |
| 研发费用 | 1.89亿元 | 1.95亿元 | -3.04% |
| 所得税费用 | 2.67亿元 | 4.53亿元 | -41.15% |
2025年一季度主营业务利润为8.14亿元，去年同期为19.98亿元，同比大幅下降59.25%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为69.68亿元，同比下降19.53%；（2）毛利率本期为35.51%，同比下降了6.94%。
全球排名
截止到2025年9月24日，潞安环能近十二个月的滚动营收为359亿元，在炼焦煤行业中，潞安环能的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
炼焦煤营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 淮北矿业 | 659 | 0.43 | 49 | 0.52 |
| 山西焦煤 | 453 | 0.00 | 31 | -9.30 |
| 潞安环能 | 359 | -7.40 | 24 | -28.52 |
| 平煤股份 | 303 | 0.65 | 23 | -7.01 |
| 永泰能源 | 284 | 1.55 | 16 | 13.61 |
| Alpha Metallurgical Resources | 211 | 9.40 | 13 | -13.40 |
| 冀中能源 | 187 | -15.84 | 12 | -23.88 |
| Core Natural Resources | 160 | 21.11 | 20 | 103.25 |
| SunCoke Energy | 138 | 9.95 | 6.85 | 30.25 |
| Warrior Met Coal | 109 | 12.92 | 18 | 18.43 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
潞安环能属于煤炭开采及洗选行业。 近三年，煤炭行业在“双碳”政策约束下面临结构性调整，但全球能源供需紧张及国内稳经济政策支撑了煤炭需求。2023年行业营收规模达4.2万亿元，市场空间短期仍存韧性，但中长期清洁能源替代加速，行业将向高效开采、煤电联营及煤化工高端化转型，预计2025年市场规模维持在3.8-4.0万亿元区间。
2、市场地位及占有率
潞安环能是全国煤炭行业高新技术标杆企业，喷吹煤细分领域具备技术优势，2024年煤炭产量位列山西省前三，但全国市占率约1.5%，属于区域龙头，焦炭产能占全国比重约2.3%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 潞安环能（601699） | 主营煤炭开采、洗选及焦化，喷吹煤技术领先 | 2025年焦炭产能达800万吨/年，位列山西煤企前三 |
| 山西焦煤（000983） | 国内最大焦煤生产商，整合山西焦煤资源 | 2025年炼焦精煤产量占全国比重超12% |
| 山煤国际（600546） | 煤炭贸易与生产一体化企业，布局光伏新能源 | 2025年煤炭贸易量突破1.2亿吨，居行业前五 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，煤电运全产业链覆盖 | 2025年煤炭产量超3亿吨，市占率约8.5% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化综合能源集团，拓展煤化工及矿业 | 2025年海外煤炭产能占比提升至35% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5.61亿元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润8.14亿元，较去年同期大幅下降。
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