新黄浦(600638)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海新黄浦实业集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“北京国际信托有限公司(德瑞股权投资基金集合资金信托计划)”。公司的主营业务为房地产开发与销售,经营模式以自主开发、销售、出租为主。公司的业务板块分为商业办公地产开发、住宅地产开发和园区建设开发等。
根据新黄浦2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.78亿元，同比增长28.07%。扣非净利润7,265.62万元，同比大幅增长73.47倍。新黄浦2025年第一季度净利润7,885.46万元，业绩同比大幅增长106.47倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为房地产业，占比高达88.07%，其中房产销售为第一大收入来源，占比79.66%。
1、房产销售
2022年-2024年房产销售营收呈大幅下降趋势，从2022年的41.33亿元，大幅下降到2024年的25.45亿元。2021年-2024年房产销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.83%，大幅增长到了2024年的16.23%。
2024年，该产品名称由“房地产销售”变更为“房产销售”。
2、房地产出租
2021年-2024年房地产出租营收呈大幅增长趋势，从2021年的6,099.94万元，大幅增长到2024年的2.69亿元。2022年-2024年房地产出租毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的46.62%，大幅增长到了2024年的61.33%。
3、物业管理服务
2022年-2024年物业管理服务营收呈增长趋势，从2022年的3,372.68万元，增长到2024年的4,076.84万元。2019年-2024年物业管理服务毛利率呈大幅增长趋势，从2019年的-35.2%，大幅增长到了2024年的11.05%。
2024年，该产品名称由“提供劳务”变更为“物业管理服务”。
4、酒店业
2024年酒店业营收2,355.70万元，同比去年的3,079.54万元下降了23.5%。同期，2024年酒店业毛利率为-3.63%，同比去年的3.26%大幅下降了近2倍。
2017年，该产品名称由“酒店”变更为“酒店业”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加28.07%，净利润同比大幅增加106.47倍
2025年一季度，新黄浦营业总收入为2.78亿元，去年同期为2.17亿元，同比增长28.07%，净利润为7,885.46万元，去年同期为73.37万元，同比大幅增长106.47倍。
净利润同比大幅增长的原因是投资收益本期为9,007.02万元，去年同期为524.80万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.78亿元 | 2.17亿元 | 28.07% |
| 营业成本 | 1.62亿元 | 6,810.33万元 | 138.15% |
| 销售费用 | 4,241.77万元 | 5,543.11万元 | -23.48% |
| 管理费用 | 4,280.28万元 | 5,561.55万元 | -23.04% |
| 财务费用 | 3,036.77万元 | 3,453.86万元 | -12.08% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 348.67万元 | 34.63万元 | 906.95% |
2025年一季度主营业务利润为-926.41万元，去年同期为-882.99万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.78亿元，同比增长28.07%，不过毛利率本期为41.71%，同比大幅下降了26.95%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新黄浦2025年一季度非主营业务利润为9,160.54万元，去年同期为990.99万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -926.41万元 | -11.75% | -882.99万元 | -4.92% |
| 投资收益 | 9,007.02万元 | 114.22% | 524.80万元 | 1616.27% |
| 其他 | 273.59万元 | 3.47% | 610.96万元 | -55.22% |
| 净利润 | 7,885.46万元 | 100.00% | 73.37万元 | 10647.14% |
行业分析
1、行业发展趋势
新黄浦主营业务为房地产开发与经营，属于房地产行业。 近三年房地产行业受政策调控及市场供需调整影响，增速趋缓，但结构性机会显现。2023年商品房销售额同比降幅收窄至5.8%，行业集中度持续提升，头部企业加速布局城市更新与保障性住房。未来市场空间将聚焦于核心城市群存量改造、绿色建筑及智慧社区领域，预计2025年行业规模维持12万亿量级，政策引导下逐步向高质量发展转型。
2、市场地位及占有率
新黄浦作为区域性房企，以上海为核心布局住宅及商业地产开发，2024年在上海本地商品房销售排名位列前20，区域市场占有率约1.3%，整体规模处于行业中游，尚未形成全国性品牌影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新黄浦（600638） | 上海本地房企，主营住宅开发及商业资产运营 | 2025年上海区域在售项目占比超70% |
| 三湘印象（000863） | 文旅地产开发商，深耕长三角文旅综合体 | 2024年文旅项目营收占比达42% |
| 光明地产（600708） | 光明集团旗下地产平台，聚焦保障房与城市更新 | 2025年保障房项目签约规模超50亿元 |
| 中华企业（600675） | 上海国资房企，开发中高端住宅及商业地产 | 2025年新增土储80%位于长三角核心城市 |
| 上实发展（600748） | 上实集团地产板块，涉足住宅开发与产业园区 | 2024年产业园区运营收入同比增18% |
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