北新建材(000786)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
北新集团建材股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司的主要业务为轻质建材，占比高达68.15%，主要产品包括石膏板、涂料、防水卷材三项，石膏板占比50.76%，涂料占比16.04%，防水卷材占比12.86%。
2025年一季度，公司实现营收62.46亿元，同比小幅增长5.09%。扣非净利润8.19亿元，同比小幅增长3.53%。北新建材2025年第一季度净利润8.55亿元，业绩同比小幅增长3.07%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.22亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.07%
本期净利润为8.55亿元，去年同期8.29亿元，同比小幅增长3.07%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为1,534.93万元，去年同期为3,806.64万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为8.79亿元，去年同期为8.40亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-113.37万元，去年同期为-1,187.64万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长4.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 62.46亿元 | 59.44亿元 | 5.09% |
| 营业成本 | 44.38亿元 | 42.41亿元 | 4.65% |
| 销售费用 | 3.73亿元 | 2.94亿元 | 26.93% |
| 管理费用 | 2.79亿元 | 2.78亿元 | 0.53% |
| 财务费用 | 1,158.92万元 | 1,456.04万元 | -20.41% |
| 研发费用 | 1.91亿元 | 2.12亿元 | -9.91% |
| 所得税费用 | 7,831.73万元 | 7,675.45万元 | 2.04% |
2025年一季度主营业务利润为8.79亿元，去年同期为8.40亿元，同比小幅增长4.63%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为62.46亿元，同比小幅增长5.09%；（2）毛利率本期为28.94%，同比有所增长了0.29%。
行业分析
1、行业发展趋势
北新建材属于建筑材料行业中石膏板及新型建材制造服务领域，是集研发、生产、销售于一体的消费类建材综合服务商。 近三年建筑材料行业受房地产调控影响增速放缓，但存量改造、绿色建筑政策推动结构性增长。2024年中央经济工作会议明确支持城中村改造及绿色建材发展，行业市场空间预计突破1.8万亿元，未来三年复合增长率约5%-7%。节能降碳政策加速石膏板、防水材料等绿色建材渗透率提升，装配式建筑推广进一步拓展行业增量。
2、市场地位及占有率
北新建材是国内石膏板行业绝对龙头，2024年石膏板业务市占率超65%，产能规模达42亿平方米居全球第一。其“龙牌”“泰山”系列产品覆盖高端公建与民用市场，2024年前三季度建材主业营收占比82%，连续19年净利润复合增长率超26%，品牌价值达1185亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北新建材（000786） | 全球最大石膏板生产商，涵盖防水材料、涂料等新型建材 | 2024年石膏板市占率65%，绿色建材营收占比同比提升至58% |
| 东方雨虹（002271） | 国内防水材料龙头企业，业务覆盖建筑防水、节能保温 | 防水卷材2024年市占率38%，新增光伏屋面项目订单超12亿元 |
| 伟星新材（002372） | 塑料管道行业领先企业，主营家装管道及防水产品 | 2024年塑料管道营收占比79%，零售渠道市占率17% |
| 科顺股份（300737） | 防水材料及砂浆生产商，聚焦基建与市政工程领域 | 2024年工程渠道收入占比63%，新增轨道交通项目订单9.3亿元 |
| 三棵树（603737） | 涂料及防水材料供应商，布局绿色建材与家居一体化 | 2024年工程涂料营收增长24%，艺术漆品类市占率突破8% |
4、经营评分排名
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