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百利电气(600468)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
天津百利特精电气股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为制造业，主要产品包括电磁线产品和高中低压电器产品两项，其中电磁线产品占比43.84%，高中低压电器产品占比37.42%。
2025年一季度，公司实现营收4.95亿元，同比基本持平。扣非净利润3,129.10万元，同比小幅下降3.36%。百利电气2025年第一季度净利润3,341.86万元，业绩同比小幅下降10.69%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.69%
本期净利润为3,341.86万元，去年同期3,741.74万元，同比小幅下降10.69%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,129.72万元，去年同期为839.14万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失72.10万元，去年同期损失294.10万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为2,206.71万元，去年同期为3,191.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.95亿元 | 5.06亿元 | -2.14% |
| 营业成本 | 3.82亿元 | 3.87亿元 | -1.08% |
| 销售费用 | 2,643.63万元 | 2,377.88万元 | 11.18% |
| 管理费用 | 3,265.77万元 | 3,148.51万元 | 3.72% |
| 财务费用 | 98.66万元 | 144.74万元 | -31.83% |
| 研发费用 | 2,656.51万元 | 2,759.90万元 | -3.75% |
| 所得税费用 | 521.77万元 | 712.96万元 | -26.82% |
2025年一季度主营业务利润为2,206.71万元，去年同期为3,191.85万元，同比大幅下降30.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.95亿元，同比有所下降2.14%；（2）销售费用本期为2,643.63万元，同比小幅增长11.18%；（3）毛利率本期为22.81%，同比小幅下降了0.83%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
百利电气2025年一季度非主营业务利润为1,656.92万元，去年同期为1,262.85万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,206.71万元 | 66.03% | 3,191.85万元 | -30.86% |
| 投资收益 | 1,129.72万元 | 33.81% | 839.14万元 | 34.63% |
| 其他收益 | 591.12万元 | 17.69% | 675.11万元 | -12.44% |
| 其他 | -30.96万元 | -0.93% | -232.36万元 | 86.68% |
| 净利润 | 3,341.86万元 | 100.00% | 3,741.74万元 | -10.69% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
百利电气属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖输配电设备、超导材料及电力装备研发制造。 电气机械和器材制造业近三年受新能源转型及智能电网升级驱动，市场规模稳步扩张，2024年行业总产值突破8.5万亿元。未来趋势聚焦超导技术规模化应用、特高压电网扩建及绿色能源设备需求提升，预计2025年市场空间将超10万亿元，复合增长率约9%。
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