重庆建工(600939)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
重庆建工集团股份有限公司于2017年上市。公司主要从事房屋建筑工程、基础设施建设与投资及其它相关业务。公司连续17年名列中国企业500强,连续14年名列全国建筑企业前30强,连续15年名列重庆百强企业前10强。
根据重庆建工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收69.53亿元，同比小幅下降6.27%。扣非净利润-5,132.64万元，由盈转亏。重庆建工2025年第一季度净利润-4,146.35万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括房屋建筑和基建工程两项，其中房屋建筑占比48.46%，基建工程占比33.84%。
1、房屋建筑
2021年-2024年房屋建筑营收呈大幅下降趋势，从2021年的323.05亿元，大幅下降到2024年的132.19亿元。2021年-2024年房屋建筑毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.8%，大幅增长到了2024年的5.44%。
2024年，该产品名称由“房屋建设”变更为“房屋建筑”。
2、基建工程
2021年-2024年基建工程营收呈大幅下降趋势，从2021年的191.42亿元，大幅下降到2024年的92.30亿元。2024年基建工程毛利率为3.71%，同比去年的4.85%下降了23.51%。
3、专业工程
2024年专业工程营收23.85亿元，同比去年的30.54亿元下降了21.92%。同期，2024年专业工程毛利率为5.51%，同比去年的4.67%增长了17.99%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低6.27%，净利润由盈转亏
2025年一季度，重庆建工营业总收入为69.53亿元，去年同期为74.18亿元，同比小幅下降6.27%，净利润为-4,146.35万元，去年同期为4,606.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产减值损失本期收益1,829.46万元，去年同期收益3.39万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,228.99万元，去年同期为3,428.20万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失598.31万元，去年同期收益1,589.21万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.53亿元 | 74.18亿元 | -6.27% |
| 营业成本 | 65.67亿元 | 68.80亿元 | -4.55% |
| 销售费用 | 192.06万元 | 469.42万元 | -59.09% |
| 管理费用 | 1.93亿元 | 2.43亿元 | -20.31% |
| 财务费用 | 1.86亿元 | 1.65亿元 | 13.03% |
| 研发费用 | 2,119.90万元 | 3,752.65万元 | -43.51% |
| 所得税费用 | 1,175.23万元 | 1,415.49万元 | -16.97% |
2025年一季度主营业务利润为-4,228.99万元，去年同期为3,428.20万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为69.53亿元，同比小幅下降6.27%；（2）毛利率本期为5.56%，同比下降了1.70%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
重庆建工2025年一季度非主营业务利润为1,257.87万元，去年同期为2,593.71万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,228.99万元 | 101.99% | 3,428.20万元 | -223.36% |
| 资产减值损失 | 1,829.46万元 | -44.12% | 3.39万元 | 53883.71% |
| 其他 | -545.38万元 | 13.15% | 2,656.48万元 | -120.53% |
| 净利润 | -4,146.35万元 | 100.00% | 4,606.42万元 | -190.01% |
行业分析
1、行业发展趋势
重庆建工属于房屋和土木工程建筑业，核心业务涵盖房屋建筑、市政基础设施、道路桥梁等领域的施工与投资。 房屋和土木工程建筑业近三年受新型城镇化、城市群建设及绿色建筑政策驱动，市场空间稳步扩容。2024年行业总产值达28.7万亿元，年复合增长率约5.3%。未来发展趋势聚焦智能建造、装配式技术应用及城市更新领域，预计2025年绿色建筑占比将超60%，成渝双城经济圈等国家战略将释放超万亿级基建需求。
2、市场地位及占有率
重庆建工在西南地区建筑市场占据领先地位，2024年区域市政工程市占率约12%，房屋建筑领域在重庆本土市场份额超18%，全年新签合同额达573.68亿元，位列全国省级建工企业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 重庆建工（600939） | 西南地区综合性建筑企业，业务涵盖房屋建筑、市政工程、交通基建等 | 2024年新签合同额573.68亿元，市政工程市占率12% |
| 上海建工（600170） | 长三角区域龙头建筑企业，重点布局超高层建筑和城市更新领域 | 2025年Q1基建业务营收占比38%，装配式建筑规模居全国前三 |
| 中国建筑（601668） | 全球最大工程承包商，涵盖地产开发、房屋建设、基础设施投资等全产业链 | 2024年房建业务营收1.2万亿元，国内市占率超25% |
| 中国交建（601800） | 专注交通基建领域，在港口、公路、跨海大桥等工程市场具技术领先优势 | 2024年道路桥梁项目中标额破5000亿元，海外基建市场份额占比18% |
| 中国中铁（601390） | 铁路工程市场绝对龙头，同步拓展城市轨道交通和地下综合管廊建设 | 2025年轨道交通工程营收占比超42%，高铁项目市占率维持65%以上 |
1、经营分析总结
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