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涪陵榨菜(002507)2025年一季报深度解读
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“重庆市涪陵区国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为食品加工，其中榨菜为第一大收入来源，占比85.64%。
2025年一季度，公司实现营收7.13亿元，同比小幅下降4.75%。扣非净利润2.57亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1,973.55万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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行业分析
1、行业发展趋势
涪陵榨菜属于食品饮料行业中的调味品及发酵制品细分领域，核心业务为酱腌菜加工与销售。 包装酱腌菜行业近三年保持稳健增长，2021年市场规模达82亿元，年复合增长率约9.7%。行业增量主要来自包装化率提升、消费场景多元化及产品高端化升级，未来五年预计维持中高个位数增长，市场空间有望突破百亿。重庆、浙江等主产区集中度持续提升，头部企业通过产能整合与技术迭代强化竞争优势。
2、市场地位及占有率
涪陵榨菜是国内酱腌菜行业龙头，2021年榨菜销量占比达15%，包装榨菜市占率超30%，连续多年位列细分市场第一，其品牌“乌江”覆盖全国超90%的零售终端，出口规模领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 涪陵榨菜（002507） | 国内最大榨菜加工企业，核心产品为乌江牌榨菜 | 2024年榨菜销量市占率超30%，全国零售终端覆盖率超90% |
| 鱼泉食品 | 重庆地区榨菜及调味品生产企业，主打鱼泉牌榨菜 | 西南地区市占率约8%，重点布局餐饮渠道 |
| 高福记食品 | 四川泡菜及榨菜生产商，产品涵盖下饭菜系列 | 2024年泡菜类营收占比超15%，区域渠道覆盖率约60% |
| 吉香居食品 | 四川酱腌菜企业，以红油豇豆、泡菜为主打产品 | 泡菜类产品年产能超5万吨，西南地区市占率约12% |
| 铜钱桥食品 | 浙江榨菜加工企业，产品线覆盖榨菜、雪菜等 | 华东地区市占率约6%，2024年新增线上渠道占比20% |
4、经营评分排名
涪陵榨菜在2025年一季报经营评分排名为第806名，在调味品行业中排名为9名。
调味品经营评分前三名(及涪陵榨菜)
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 海天味业 | 90 | 90 | 90 | 90 | 77 |
| 梅花生物 | 89 | 90 | 88 | 89 | 65 |
| 千禾味业 | 87 | 87 | 86 | 89 | 82 |
| 涪陵榨菜 | 65 | 85 | 83 | 82 | 81 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，涪陵榨菜近十二个月的滚动营收为24亿元，在调味品行业中，涪陵榨菜的全国排名为8名，全球排名为21名。
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