柳药集团(603368)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
广西柳药集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“朱朝阳”。公司主营业务为医药批发、医药零售和医药工业。公司经营品种包括各类药品、医疗器械、耗材、检验试剂等。
根据柳药集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收53.17亿元，同比小幅下降7.93%。扣非净利润2.72亿元，同比小幅下降8.26%。柳药集团2025年第一季度净利润2.78亿元，业绩同比小幅下降11.22%。
营业收入情况
2024年公司主要从事批发、零售、工业，其中药品为第一大收入来源，占比85.41%。
1、药品
2024年药品营收180.93亿元，同比去年的181.41亿元基本持平。同期，2024年药品毛利率为11.06%，同比去年的11.7%小幅下降了5.47%。
2、医疗器械
2016年-2024年医疗器械营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.92亿元，大幅增长到2024年的28.50亿元。2022年-2024年医疗器械毛利率呈下降趋势，从2022年的13.99%，下降到了2024年的11.1%。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.22%
本期净利润为2.78亿元，去年同期3.13亿元，同比小幅下降11.22%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,285.22万元，去年同期支出4,876.74万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为3.98亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 53.17亿元 | 57.75亿元 | -7.93% |
| 营业成本 | 46.78亿元 | 50.67亿元 | -7.68% |
| 销售费用 | 1.26亿元 | 1.35亿元 | -6.37% |
| 管理费用 | 9,549.23万元 | 9,926.69万元 | -3.80% |
| 财务费用 | 5,092.69万元 | 5,453.11万元 | -6.61% |
| 研发费用 | 927.47万元 | 681.93万元 | 36.01% |
| 所得税费用 | 3,285.22万元 | 4,876.74万元 | -32.64% |
2025年一季度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.98亿元，同比小幅下降13.53%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为53.17亿元，同比小幅下降7.93%；（2）毛利率本期为12.02%，同比有所下降了0.23%。
行业分析
1、行业发展趋势
柳药集团属于医药流通行业，核心业务涵盖医药批发、零售、工业及供应链服务。 医药流通行业近三年在政策推动下加速整合，市场规模稳步增长，2024年预计突破2.4万亿元。行业趋势聚焦数字化与智能化转型，如SPD供应链管理平台普及，推动降本增效。未来五年，区域龙头通过兼并重组提升集中度，创新业务如互联网医疗、智慧药房等将成增长引擎，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
柳药集团为广西区域医药流通龙头企业，省内市场份额超40%，全国排名前十五。2024年上半年营收106.42亿元，供应链服务覆盖超2000家医疗机构，零售门店突破1300家，工业板块营收占比提升至12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 柳药集团（603368） | 综合性医药流通企业，业务覆盖批发、零售、工业及供应链服务 | 2024年上半年营收106.42亿元，供应链SPD项目覆盖80%广西三甲医院 |
| 国药一致（000028） | 全国性医药流通龙头，分销网络覆盖31个省市 | 2024年医药分销业务市占率约8.5%，居行业前三 |
| 鹭燕医药（002788） | 以福建为核心的区域性流通企业，拓展医药工业和第三方物流 | 2024年医疗器械营收占比提升至22%，SPD项目签约50家医院 |
| 上海医药（601607） | 大型医药流通及制造集团，布局创新药与国际化业务 | 2024年医药商业营收占比超70%，华东区域市占率第一 |
| 南京医药（600713） | 江苏地区主要流通企业，重点发展DTP药房和中药饮片 | 2024年零售业务营收同比增长18%，DTP门店达300家 |
1、经营分析总结
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