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重药控股(000950)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
重药控股股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为医药批发,其中药品类为第一大收入来源,占比82.11%。
2025年一季度,公司实现营收206.12亿元,同比小幅增长5.03%。扣非净利润1.22亿元,同比大幅增长31.83%。重药控股2025年第一季度净利润1.72亿元,业绩同比增长28.01%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.01%
本期净利润为1.72亿元,去年同期1.35亿元,同比增长28.01%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期损失2.26亿元,去年同期损失1.73亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为4,985.80万元,去年同期为8,671.93万元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3.85亿元,去年同期为2.40亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长60.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 206.12亿元 | 196.24亿元 | 5.03% |
| 营业成本 | 191.28亿元 | 181.04亿元 | 5.66% |
| 销售费用 | 4.83亿元 | 5.57亿元 | -13.21% |
| 管理费用 | 3.99亿元 | 4.23亿元 | -5.63% |
| 财务费用 | 1.72亿元 | 2.58亿元 | -33.45% |
| 研发费用 | 10.69万元 | 19.94万元 | -46.37% |
| 所得税费用 | 3,882.70万元 | 3,997.35万元 | -2.87% |
2025年一季度主营业务利润为3.85亿元,去年同期为2.40亿元,同比大幅增长60.66%。
虽然毛利率本期为7.20%,同比小幅下降了0.55%,不过营业总收入本期为206.12亿元,同比小幅增长5.03%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
重药控股2025年一季度非主营业务利润为-1.74亿元,去年同期为-6,496.91万元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.85亿元 | 223.25% | 2.40亿元 | 60.66% |
| 投资收益 | 4,985.80万元 | 28.90% | 8,671.93万元 | -42.51% |
| 信用减值损失 | -2.26亿元 | -131.07% | -1.73亿元 | -31.02% |
| 其他 | 1,080.72万元 | 6.27% | 2,385.46万元 | -54.70% |
| 净利润 | 1.72亿元 | 100.00% | 1.35亿元 | 28.01% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
重药控股属于医药商业行业,主要从事药品及医疗器械的批发、零售及供应链服务。 医药商业行业近三年受政策驱动集中度持续提升,2024年市场规模预计超2.3万亿元,年复合增长率约6%。带量采购、医保控费等政策加速行业整合,头部企业通过数字化与物流网络强化优势,第三方医药流通及院外市场成为新增长点,未来三年行业集中度(CR10)有望突破45%。
2、市场地位及占有率
重药控股在医药商业领域位列全国前十,2024年区域市场份额在西南地区超15%,全国整体市占率约3.8%,依托覆盖9省的物流网络及政府合作项目,在基药配送和器械流通领域保持竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 重药控股(000950) | 西南地区医药流通龙头 | 2024年西南区域市占率15.2%,器械流通营收占比提升至21% |
| 上海医药(601607) | 全国性医药流通综合服务商 | 2024年华东地区市占率18.5%,创新药分销业务营收同比增长12% |
| 九州通(600998) | 民营医药流通头部企业 | 2024年民营医疗终端配送占比超35%,B2B平台交易规模突破千亿级 |
| 国药股份(600511) | 国药集团化药流通平台 | 2024年北京区域市占率超25%,进口药品代理业务贡献营收占比28% |
| 南京医药(600713) | 苏皖地区医药流通主力 | 2024年江苏基层医疗机构配送覆盖率达92%,中药饮片业务营收占比提升至14% |
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