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盐津铺子(002847)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张学武”。公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食四项，辣卤零食占比36.99%，烘焙薯类占比21.83%，深海零食占比12.73%，蛋类零食占比10.93%。
2025年一季度，公司实现营收15.38亿元，同比增长25.69%。扣非净利润1.56亿元，同比小幅增长13.41%。盐津铺子2025年第一季度净利润1.76亿元，业绩同比小幅增长10.28%。本期经营活动产生的现金流净额为6,722.66万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.28%
本期净利润为1.76亿元，去年同期1.60亿元，同比小幅增长10.28%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,004.60万元，去年同期支出2,209.68万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.77亿元，去年同期为1.53亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长15.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.38亿元 | 12.23亿元 | 25.69% |
| 营业成本 | 11.00亿元 | 8.31亿元 | 32.42% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 1.59亿元 | 8.65% |
| 管理费用 | 5,288.67万元 | 5,171.90万元 | 2.26% |
| 财务费用 | 551.28万元 | 365.59万元 | 50.79% |
| 研发费用 | 1,737.92万元 | 1,584.69万元 | 9.67% |
| 所得税费用 | 3,004.60万元 | 2,209.68万元 | 35.97% |
2025年一季度主营业务利润为1.77亿元，去年同期为1.53亿元，同比增长15.58%。
虽然毛利率本期为28.47%，同比小幅下降了3.63%，不过营业总收入本期为15.38亿元，同比增长25.69%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
盐津铺子属于休闲食品行业，主营休闲零食的研发、生产与销售。 中国休闲食品行业近三年市场集中度持续偏低，2023年前15名企业份额不足22%，竞争格局分散。伴随消费升级和健康化趋势，行业向高品质、多元化方向转型，健康零食占比逐步提升，坚果、烘焙等细分品类增长显著。未来市场空间预计保持5%-8%年增速，2025年规模或突破1.5万亿元，渠道下沉与供应链优化成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
盐津铺子位列休闲食品行业第二梯队，2024年净利润3.19亿元，供应链提效推动市占率稳步提升，核心品类散装烘焙和深海零食在华中、华南区域渠道覆盖率超60%，全国综合市占率约1.5%-2%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盐津铺子（002847） | 聚焦散装烘焙与深海零食，自主制造占比超80% | 2024年烘焙类营收占比提升至48%，华中渠道渗透率第一 |
| 良品铺子（603719） | 全品类休闲零食平台，覆盖高端健康化产品 | 2024年实施降价策略后客单数增长15%，华东市场份额领先 |
| 三只松鼠（300783） | 以坚果为核心品类，布局儿童零食细分市场 | 坚果品类2024年市占率维持行业前三，线上渠道占比超70% |
| 洽洽食品（002557） | 瓜子类龙头，拓展坚果和烘焙产品线 | 2024年瓜子业务营收占比达65%，商超渠道覆盖率超85% |
| 劲仔食品（003000） | 专注风味鱼制品与豆干，主打便携小包装 | 2024年鱼制品销量突破20亿包，下沉市场增速超行业均值 |
4、经营评分排名
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