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甘源食品(002991)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
甘源食品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“严斌生”。公司的主营业务为食品行业，主要产品包括综合果仁及豆果系列、青豌豆系列、其他系列、瓜子仁系列四项，综合果仁及豆果系列占比31.23%，青豌豆系列占比23.21%，其他系列占比19.45%，瓜子仁系列占比13.37%。
2025年一季度，公司实现营收5.04亿元，同比小幅下降13.99%。扣非净利润4,581.58万元，同比大幅下降45.14%。甘源食品2025年第一季度净利润5,276.72万元，业绩同比大幅下降42.20%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降42.20%
本期净利润为5,276.72万元，去年同期9,129.27万元，同比大幅下降42.20%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,193.10万元，去年同期支出1,885.81万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,287.30万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降47.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.04亿元 | 5.86亿元 | -13.99% |
| 营业成本 | 3.31亿元 | 3.79亿元 | -12.57% |
| 销售费用 | 8,739.61万元 | 7,676.04万元 | 13.86% |
| 管理费用 | 2,456.03万元 | 2,042.80万元 | 20.23% |
| 财务费用 | -175.39万元 | -332.51万元 | 47.25% |
| 研发费用 | 621.06万元 | 619.82万元 | 0.20% |
| 所得税费用 | 1,193.10万元 | 1,885.81万元 | -36.73% |
2025年一季度主营业务利润为5,287.30万元，去年同期为1.01亿元，同比大幅下降47.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.04亿元，同比小幅下降13.99%；（2）毛利率本期为34.32%，同比小幅下降了1.07%。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，甘源食品净现金流为1.00亿元，去年同期为-1,030.79万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.00亿元 | -36.51% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 5.64亿元 | -11.80% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.00亿元 | -36.51% | 投资支付的现金 | 3.62亿元 | 11.42% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 3.29亿元 | -13.90% | |||
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 3.07亿元 | 14.32% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
甘源食品属于休闲食品行业，专注于坚果炒货及豆类零食的研发、生产与销售。 休闲食品行业近三年受消费升级驱动，2024年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约8%。细分领域如功能化坚果、健康零食增速超15%，线上渠道占比提升至35%。未来行业将向高端化、健康化及全渠道融合方向发展，预计2025年市场规模达1.8万亿元。
2、市场地位及占有率
甘源食品在坚果炒货细分领域处于第二梯队，青豆及瓜子仁系列市占率约5%，位居行业前五。2024年第三季度营收16.06亿元，同比增长22.23%，净利润率17.2%，高于行业平均水平。
3、主要竞争对手
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