博晖创新(300318)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
北京博晖创新生物技术集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杜江涛”。公司的主要业务为生物制品，占比高达67.74%，主要产品包括静人免疫球蛋白、人血白蛋白、HPV检测产品、质谱相关检测产品四项，静人免疫球蛋白占比30.66%，人血白蛋白占比28.55%，HPV检测产品占比12.89%，质谱相关检测产品占比10.71%。
2025年一季度，公司实现营收2.02亿元，同比下降23.05%。扣非净利润-494.17万元，由盈转亏。博晖创新2025年第一季度净利润-5.72万元，业绩由盈转亏。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低23.05%，净利润由盈转亏
2025年一季度，博晖创新营业总收入为2.02亿元，去年同期为2.62亿元，同比下降23.05%，净利润为-5.72万元，去年同期为4,202.26万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为193.60万元，去年同期为4,737.39万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降95.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.02亿元 | 2.62亿元 | -23.05% |
| 营业成本 | 1.24亿元 | 1.32亿元 | -6.00% |
| 销售费用 | 1,724.69万元 | 1,883.97万元 | -8.46% |
| 管理费用 | 3,422.45万元 | 4,042.91万元 | -15.35% |
| 财务费用 | 827.16万元 | 626.94万元 | 31.94% |
| 研发费用 | 1,384.63万元 | 1,455.66万元 | -4.88% |
| 所得税费用 | 304.64万元 | 780.84万元 | -60.99% |
2025年一季度主营业务利润为193.60万元，去年同期为4,737.39万元，同比大幅下降95.91%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.02亿元，同比下降23.05%；（2）毛利率本期为38.37%，同比下降了11.18%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
博晖创新2025年一季度非主营业务利润为105.31万元，去年同期为245.71万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 193.60万元 | -3383.32% | 4,737.39万元 | -95.91% |
| 公允价值变动收益 | 54.45万元 | -951.56% | - | |
| 营业外收入 | 42.88万元 | -749.31% | 4.70万元 | 811.69% |
| 其他收益 | 104.00万元 | -1817.48% | 309.20万元 | -66.37% |
| 信用减值损失 | -46.09万元 | 805.50% | -63.50万元 | 27.41% |
| 资产处置收益 | -46.05万元 | 804.76% | 5.76万元 | -898.95% |
| 其他 | 3.87万元 | -67.62% | 10.46万元 | -62.99% |
| 净利润 | -5.72万元 | 100.00% | 4,202.26万元 | -100.14% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，博晖创新净现金流为2.04亿元，去年同期为-1,369.27万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为1.94亿元，同比大幅增长2.96倍；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.28亿元，同比大幅增长66.00%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为5.15亿元，同比大幅增长172.24%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.86亿元，同比大幅增长2.09倍。
行业分析
1、行业发展趋势
博晖创新属于生物医药行业中的血液制品及体外诊断细分领域。 近三年，血液制品行业受政策监管趋严和血浆采集量限制影响，整体增速放缓，但市场需求仍保持刚性。随着老龄化加速和临床适应症扩大，静注人免疫球蛋白等产品需求持续增长。2024年行业逐步恢复，血浆站审批放宽带动供给端改善，预计未来五年市场规模将突破千亿，年均复合增长率约8%-10%。体外诊断领域则受益于精准医疗技术进步，微流控等创新技术推动行业向自动化、高通量方向发展。
2、市场地位及占有率
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