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上海莱士(002252)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海莱士血液制品股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“海尔集团公司”。公司的主营业务为血液制品生产及销售，主要产品包括进口白蛋白、静丙、自产白蛋白三项，进口白蛋白占比44.35%，静丙占比20.78%，自产白蛋白占比18.27%。
2025年一季度，公司实现营收20.06亿元，同比基本持平。扣非净利润5.70亿元，同比小幅下降3.52%。上海莱士2025年第一季度净利润5.66亿元，业绩同比下降25.21%。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
本期净利润为5.66亿元，去年同期7.57亿元，同比下降25.21%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.04亿元，去年同期支出1.46亿元，同比下降；
但是（1）投资收益本期为9,035.35万元，去年同期为2.69亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为94.59万元，去年同期为3,510.14万元，同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
上海莱士属于血液制品行业，为生物医药领域细分赛道 血液制品行业近三年呈现高度集中化趋势，国内前六家企业占据70%-80%血浆采集量，政策严控新企业准入推动并购整合。老龄化加剧驱动白蛋白、凝血因子等产品需求增长，2025年市场规模预计突破600亿元。行业技术壁垒持续提升，具备多组分分离能力的企业主导市场，海外出口及重组蛋白药物研发成为新增长点
2、市场地位及占有率
上海莱士为国内血液制品行业双寡头之一，2024年采浆量达1500吨位列行业第二，浆站数量44家覆盖全国重点区域，凝血因子类产品市占率超35%，人血白蛋白市场份额约18%，出口规模连续五年居行业首位
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上海莱士（002252） | 血液制品全产业链企业，拥有5大生产基地和12个产品批件 | 2024年采浆量1500吨居行业第二，凝血因子产品营收占比32%（2024年报） |
| 天坛生物（600161） | 国药集团旗下血制品龙头企业，国内浆站数量最多 | 2024年采浆量突破1800吨居行业首位，静丙产品市占率26%（2024年报） |
| 华兰生物（002007） | 涵盖血液制品、疫苗的全品类生物制药企业 | 2024年血液制品营收同比增长11%，破伤风免疫球蛋白市占率39%（2025年战略公告） |
| 博雅生物（300294） | 专注血液制品与糖尿病药物研发的生产商 | 2024年新增3个浆站获批，人纤维蛋白原市场份额18%（2024年度经营数据） |
| 卫光生物（002880） | 深圳市属血液制品高新技术企业 | 2024年静注人免疫球蛋白营收同比增长23%（2024年报） |
4、经营评分排名
上海莱士在2025年一季报经营评分排名为第985名，在血制品行业中排名为2名。
血制品经营评分前三名
| 公司 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 天坛生物 | 85 | 87 | 85 | 86 | 68 |
| 上海莱士 | 79 | 77 | 73 | 75 | 60 |
| 卫光生物 | 77 | 85 | 79 | 85 | 58 |
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