福元医药(601089)2025年一季报深度解读:现金流由负转正
北京福元医药股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“胡柏藩”。公司的主营业务是事药品及医疗器械的研发、生产和销售。公司主要产品是心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类、其他药品制剂、医疗器械。
根据福元医药2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收8.30亿元,同比小幅增长3.46%。扣非净利润1.22亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1.26亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事药品制剂、医疗器械、其他,主要产品包括心血管类、糖尿病类、消化系统类、皮肤病类四项,心血管类占比26.02%,糖尿病类占比13.68%,消化系统类占比13.63%,皮肤病类占比12.45%。
1、心血管类
2022年-2024年心血管类营收呈小幅下降趋势,从2022年的10.47亿元,小幅下降到2024年的8.97亿元。2022年-2024年心血管类毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的84.49%,小幅下降到了2024年的81.92%。
2、糖尿病类
2024年糖尿病类营收4.71亿元,同比去年的4.18亿元小幅增长了12.65%。同期,2024年糖尿病类毛利率为83.15%,同比去年的84.34%基本持平。
3、消化系统类
2022年-2024年消化系统类营收呈增长趋势,从2022年的3.77亿元,增长到2024年的4.70亿元。2022年-2024年消化系统类毛利率呈增长趋势,从2022年的42.53%,增长到了2024年的50.84%。
4、皮肤病类
2022年-2024年皮肤病类营收呈大幅增长趋势,从2022年的3.07亿元,大幅增长到2024年的4.29亿元。2022年-2024年皮肤病类毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的48.97%,小幅增长到了2024年的53.7%。
5、慢性肾病类
2024年慢性肾病类营收3.84亿元,同比去年的3.88亿元基本持平。同期,2024年慢性肾病类毛利率为63.1%,同比去年的60.67%小幅增长了4.01%。
6、医疗器械
2024年医疗器械营收2.23亿元,同比去年的2.33亿元小幅下降了4.64%。2022年-2024年医疗器械毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的44.9%,小幅增长到了2024年的47.78%。
现金流由负转正
2025年一季度,福元医药净现金流为2.91亿元,去年同期为-1.09亿元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为19.96亿元,同比增长19.96亿元;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为19.96亿元,同比增长19.96亿元。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为23.95亿元,同比增长23.95亿元。
全国排名
截止到2025年9月24日,福元医药近十二个月的滚动营收为34亿元,在化学制药行业中,福元医药的全国排名为10名,全球排名为22名。
化学制药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上海医药 | 2753 | 8.45 | 46 | -3.67 |
| Bausch Health 博士康 | 688 | 4.50 | -3.29 | -- |
| 中国医药 | 341 | -1.96 | 5.35 | -6.11 |
| Perrigo 培瑞克 | 312 | 1.86 | -12.27 | -- |
| Ono Pharmaceutical 小野制药 | 234 | 10.45 | 24 | -14.66 |
| Shionogi 盐野义 | 211 | 9.36 | 82 | 14.28 |
| Recordati | 195 | 14.01 | 35 | 2.57 |
| Sumitomo Dainippon Pharma 大日本住友制药 | 192 | -10.70 | 11 | -25.17 |
| 健康元 | 156 | -0.60 | 14 | 1.44 |
| Exelixis | 155 | 14.76 | 37 | 31.15 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 福元医药 | 34 | 6.68 | 4.89 | 15.38 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
福元医药属于化学制药行业,专注于药品制剂及医疗器械的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受集采政策驱动,市场集中度提升,仿制药价格承压倒逼企业向创新药及高端制剂转型。2025年行业规模预计突破1.5万亿元,慢病用药、首仿药及生物类似药成为增长主力,创新研发投入占比提升至12%-15%,国际化布局加速。
2、市场地位及占有率
福元医药在国内仿制药领域处于中游梯队,心血管和慢病药物细分市场占有率约2%-3%,拥有13个首仿品种,其中黄体酮软胶囊为国内独家过评产品,2024年集采中标品种贡献营收超35%。