海力风电(301155)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏海力风电设备科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“许世俊”。公司的主营业务为风电设备，主要产品包括桩基和风电塔筒两项，其中桩基占比63.08%，风电塔筒占比23.63%。
2025年三季度，公司实现营收36.71亿元，同比大幅增长2.46倍。扣非净利润2.97亿元，同比大幅增长2.72倍。海力风电2025年第三季度净利润3.48亿元，业绩同比大幅增长3.07倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5.68亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加2.46倍，净利润同比增加3.07倍
2025年三季度，海力风电营业总收入为36.71亿元，去年同期为10.61亿元，同比大幅增长2.46倍，净利润为3.48亿元，去年同期为8,545.45万元，同比大幅增长3.07倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失4,241.37万元，去年同期收益1.13亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出7,190.34万元，去年同期收益4,134.42万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为3.88亿元，去年同期为-6,808.98万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.71亿元 | 10.61亿元 | 246.01% |
| 营业成本 | 30.75亿元 | 9.97亿元 | 208.39% |
| 销售费用 | 1,793.00万元 | 771.65万元 | 132.36% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 7,910.43万元 | 46.84% |
| 财务费用 | 2,338.95万元 | 1,174.98万元 | 99.06% |
| 研发费用 | 3,036.52万元 | 2,079.57万元 | 46.02% |
| 所得税费用 | 7,190.34万元 | -4,134.42万元 | 273.91% |
2025年三季度主营业务利润为3.88亿元，去年同期为-6,808.98万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为36.71亿元，同比大幅增长2.46倍。
行业分析
1、行业发展趋势
海力风电属于风电设备行业，专注风电塔筒、桩基及导管架等核心零部件的研发、生产和销售。 近三年国内风电行业受政策推动持续增长，2024年海上风电新增装机约6GW，2025年预计增至13-15GW，复合增长率超117%。未来海上风电因技术迭代加速及“两海战略”深化，大功率机组需求激增，叠加“十四五”规划剩余26GW项目集中释放，市场空间将突破千亿级，塔筒、桩基等核心部件环节直接受益。
2、市场地位及占有率
海力风电在国内海上风电塔筒及桩基领域占据领先地位，2019年海上塔筒、桩基市占率分别达25.69%、23.03%。2025年产能规划提升至150万吨，自有码头及多区域布局强化交付优势，预计在江苏、山东等核心市场占有率进一步扩大。
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