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泰胜风能(300129)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
上海泰胜风能装备股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“广州经济技术开发区管理委员会”。公司的主营业务为工业，其中陆上风电装备(含混凝土塔筒)为第一大收入来源，占比83.23%。
2025年三季度，公司实现营收37.03亿元，同比增长25.53%。扣非净利润2.07亿元，同比大幅增长51.28%。泰胜风能2025年第三季度净利润2.09亿元，业绩同比大幅增长35.68%。
PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长35.68%
本期净利润为2.09亿元，去年同期1.54亿元，同比大幅增长35.68%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,348.75万元，去年同期支出3,066.34万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期收益3,118.36万元，去年同期损失1,391.33万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.28亿元，去年同期为1.87亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.03亿元 | 29.50亿元 | 25.53% |
| 营业成本 | 32.19亿元 | 24.62亿元 | 30.79% |
| 销售费用 | 1,852.53万元 | 2,045.81万元 | -9.45% |
| 管理费用 | 1.53亿元 | 1.37亿元 | 11.86% |
| 财务费用 | 1,859.55万元 | 2,660.26万元 | -30.10% |
| 研发费用 | 4,981.52万元 | 1.05亿元 | -52.48% |
| 所得税费用 | 5,348.75万元 | 3,066.34万元 | 74.43% |
2025年三季度主营业务利润为2.28亿元，去年同期为1.87亿元，同比增长21.79%。
虽然毛利率本期为13.06%，同比下降了3.49%，不过营业总收入本期为37.03亿元，同比增长25.53%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
泰胜风能属于风电设备行业，专注于陆上及海上风电塔架、导管架等核心部件的研发制造。 风电设备行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年全球新增风电装机量达98GW，中国占比超50%。海上风电成为增长引擎，2024年国内海上风电招标规模突破15GW，深远海技术与大兆瓦机型推动成本下降。预计2025年全球风电市场规模将超1500亿美元，中国仍将主导供应链，漂浮式风电和智能化运维成为未来技术突破方向。
2、市场地位及占有率
泰胜风能是国内风电塔架制造龙头，陆上塔架市占率约18%，海上风电基础部件份额超25%，位列行业前三，客户覆盖Vestas、金风科技等头部整机商，海外营收占比稳步提升至30%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 泰胜风能（300129） | 国内风电塔架及海工装备领先制造商 | 2024年海上风电导管架交付量占国内市场份额26% |
| 天顺风能（002531） | 全球风电塔筒巨头，布局叶片及储能 | 2024年陆上塔筒市占率22%，欧洲市场订单同比增长40% |
| 大金重工（002487） | 海上风电基础结构专业供应商 | 2025年导管架产能扩张至50万吨，占全球深海项目供货35% |
| 天能重工（300569） | 风机塔架与新能源电站综合服务商 | 2024年风电塔架营收占比超85%，西北地区市占率19% |
| 金雷股份（300443） | 风电主轴龙头企业，拓展铸件业务 | 2025年主轴全球市占率31%，与西门子歌美飒签订10亿元年度供货协议 |
4、经营评分排名
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