金牌家居(603180)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
金牌厨柜家居科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“温建怀”。公司的主营业务为定制家居，主要产品包括整体厨柜和整体衣柜两项，其中整体厨柜占比58.27%，整体衣柜占比30.47%。
2025年三季度，公司实现营收23.68亿元，同比基本持平。扣非净利润2,979.61万元，同比大幅下降63.42%。金牌家居2025年第三季度净利润5,968.32万元，业绩同比大幅下降47.99%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低47.99%
2025年三季度，金牌家居营业总收入为23.68亿元，去年同期为24.16亿元，同比基本持平，净利润为5,968.32万元，去年同期为1.15亿元，同比大幅下降47.99%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出267.03万元，去年同期支出1,708.87万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,740.14万元，去年同期为7,333.59万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失2,144.03万元，去年同期损失933.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降76.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.68亿元 | 24.16亿元 | -2.01% |
| 营业成本 | 17.39亿元 | 17.56亿元 | -0.98% |
| 销售费用 | 2.92亿元 | 2.79亿元 | 4.84% |
| 管理费用 | 1.56亿元 | 1.38亿元 | 12.47% |
| 财务费用 | 21.21万元 | 343.30万元 | -93.82% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.46亿元 | -1.75% |
| 所得税费用 | 267.03万元 | 1,708.87万元 | -84.37% |
2025年三季度主营业务利润为1,740.14万元，去年同期为7,333.59万元，同比大幅下降76.27%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为23.68亿元，同比有所下降2.01%；（2）管理费用本期为1.56亿元，同比小幅增长12.47%；（3）毛利率本期为26.54%，同比有所下降了0.76%。
3、非主营业务利润同比下降
金牌家居2025年三季度非主营业务利润为4,495.21万元，去年同期为5,850.98万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,740.14万元 | 29.16% | 7,333.59万元 | -76.27% |
| 投资收益 | 1,930.17万元 | 32.34% | 1,810.43万元 | 6.61% |
| 其他收益 | 4,363.85万元 | 73.12% | 4,117.12万元 | 5.99% |
| 信用减值损失 | -2,144.03万元 | -35.92% | -933.41万元 | -129.70% |
| 其他 | 565.79万元 | 9.48% | 1,033.72万元 | -45.27% |
| 净利润 | 5,968.32万元 | 100.00% | 1.15亿元 | -47.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
金牌家居属于定制家居行业，专注于整体厨柜及智能家居解决方案。 定制家居行业近三年受房地产周期调整影响增速放缓，但智能化与全球化成为核心驱动力。2024年行业规模达3200亿元，海外市场贡献率提升至18%。未来三年，智能制造升级与海外产能布局将推动行业年均复合增长率维持在5%-8%，预计2027年市场规模突破4000亿元，高端定制与全屋智能渗透率提升至35%。
2、市场地位及占有率
金牌家居为定制家居领域头部品牌，2024年国内市占率约4.2%，位列行业第五。其核心品类厨柜市占率6.8%居前三，工程渠道营收占比超30%，智能化产品线贡献2024年总营收的42%。
3、主要竞争对手
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