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达仁堂(600329)2025年三季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

津药达仁堂集团股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为工业,主要产品包括中成药和西药两项,其中中成药占比77.43%,西药占比16.31%。

2025年三季度,公司实现营收36.70亿元,同比大幅下降34.59%。扣非净利润8.18亿元,同比小幅增长6.70%。达仁堂2025年第三季度净利润21.46亿元,业绩同比大幅增长170.60%。本期经营活动产生的现金流净额为5.90亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比大幅降低34.59%,净利润同比大幅增加170.60%

2025年三季度,达仁堂营业总收入为36.70亿元,去年同期为56.11亿元,同比大幅下降34.59%,净利润为21.46亿元,去年同期为7.93亿元,同比大幅增长170.60%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.74亿元,去年同期支出1.30亿元,同比大幅增长;

但是投资收益本期为16.28亿元,去年同期为1.78亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长17.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 36.70亿元 56.11亿元 -34.59%
营业成本 9.18亿元 28.63亿元 -67.94%
销售费用 14.17亿元 14.75亿元 -3.93%
管理费用 3.04亿元 3.45亿元 -11.86%
财务费用 -2,946.68万元 585.48万元 -603.29%
研发费用 1.05亿元 9,879.74万元 5.90%
所得税费用 3.74亿元 1.30亿元 187.08%

2025年三季度主营业务利润为8.96亿元,去年同期为7.64亿元,同比增长17.27%。

虽然营业总收入本期为36.70亿元,同比大幅下降34.59%,不过毛利率本期为74.98%,同比大幅增长了26.01%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

达仁堂2025年三季度非主营业务利润为16.24亿元,去年同期为1.59亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 8.96亿元 41.77% 7.64亿元 17.27%
投资收益 16.28亿元 75.84% 1.78亿元 812.61%
其他 244.12万元 0.11% -1,291.39万元 118.90%
净利润 21.46亿元 100.00% 7.93亿元 170.60%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

达仁堂属于中药制造行业,专注于传统中成药及现代中药制剂的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持及健康消费升级驱动下保持稳定增长,2024年市场规模预计突破万亿元。未来行业将加速向标准化、国际化发展,配方颗粒、创新中药等细分领域年均增速超15%,老龄化及慢病管理需求进一步拓展市场空间。

2、市场地位及占有率

达仁堂位列2024年中药老字号品牌第六名,核心产品速效救心丸为心脑血管领域头部单品,在中药急救用药细分市场占有率约18%,整体行业综合排名前十。

3、主要竞争对手

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