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云铝股份(000807)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
云南铝业股份有限公司于1998年上市。公司的核心业务有两块，一块是有色金属冶炼行业，一块是铝材加工行业，主要产品包括电解铝和铝加工产品两项，其中电解铝占比56.89%，铝加工产品占比41.95%。
2025年三季度，公司实现营收440.72亿元，同比小幅增长12.47%。扣非净利润43.79亿元，同比增长18.93%。云铝股份2025年第三季度净利润52.20亿元，业绩同比增长18.10%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.10%
本期净利润为52.20亿元，去年同期44.20亿元，同比增长18.10%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出9.94亿元，去年同期支出8.44亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为59.11亿元，去年同期为48.59亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 440.72亿元 | 391.86亿元 | 12.47% |
| 营业成本 | 372.90亿元 | 334.45亿元 | 11.50% |
| 销售费用 | 1,889.96万元 | 2,763.13万元 | -31.60% |
| 管理费用 | 5.16亿元 | 4.74亿元 | 9.01% |
| 财务费用 | -2,063.49万元 | 2,290.42万元 | -190.09% |
| 研发费用 | 5,394.23万元 | 7,864.61万元 | -31.41% |
| 所得税费用 | 9.94亿元 | 8.44亿元 | 17.74% |
2025年三季度主营业务利润为59.11亿元，去年同期为48.59亿元，同比增长21.66%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为440.72亿元，同比小幅增长12.47%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
云南铝业股份有限公司属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务聚焦电解铝及铝深加工产业链。 铝行业近三年受双碳政策驱动加速绿色转型，国内电解铝产能天花板锁定4500万吨/年，供给刚性强化。2023年全球铝供需缺口约120万吨，新能源领域需求年均增速超15%，预计2025年全球铝消费量突破7500万吨。行业向水电铝集中化、再生铝渗透率提升（2025年目标30%）、高端铝材国产替代三大方向演进，云南凭借水电资源优势成产能聚集地。
2、市场地位及占有率
云铝股份电解铝产能305万吨居国内第二，占全国总产能6.8%，绿色铝市占率超25%位列首位。依托中铝集团协同优势，其氧化铝自给率提升至70%，铝加工产品在轨道交通、航空航天领域供货占比达15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云铝股份（000807） | 国内绿色铝龙头，全产业链覆盖水电铝生产 | 2024年电解铝产量270万吨目标完成率51%，绿色铝认证产能占比100% |
| 中国铝业（601600） | 全球最大氧化铝及电解铝生产商 | 电解铝产能430万吨占全国9.5%，2024年氧化铝自给率超90% |
| 神火股份（000933） | 布局云南水电铝及新疆煤电铝双基地 | 2024年电解铝产能170万吨，云南基地产能利用率92% |
| 南山铝业（600219） | 高端铝加工领先企业，聚焦航空及汽车板 | 2024年汽车板供货量同比增23%，占国内市场份额18% |
| 天山铝业（002532） | 一体化铝业集团，重点发展高纯铝 | 2024年高纯铝产能扩至6万吨，占细分市场31% |
4、经营评分排名
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