众合科技(000925)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
浙江众合科技股份有限公司于1999年上市。公司的主要业务为智慧交通业，占比高达75.60%，主要产品包括轨道交通信号系统和单晶硅及其制品两项，其中轨道交通信号系统占比62.11%，单晶硅及其制品占比19.93%。
2025年三季度，公司实现营收14.46亿元，同比大幅增长31.47%。扣非净利润-5,907.78万元，较去年同期亏损有所减小。众合科技2025年第三季度净利润-2,001.00万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加31.47%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，众合科技营业总收入为14.46亿元，去年同期为11.00亿元，同比大幅增长31.47%，净利润为-2,001.00万元，去年同期为-7,483.79万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出280.38万元，去年同期收益1,992.00万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-3,594.03万元，去年同期为-7,257.94万元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为787.13万元，去年同期为-888.84万元，扭亏为盈；（3）信用减值损失本期收益1,091.68万元，去年同期损失564.60万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.46亿元 | 11.00亿元 | 31.47% |
| 营业成本 | 10.59亿元 | 7.69亿元 | 37.64% |
| 销售费用 | 3,818.43万元 | 3,721.92万元 | 2.59% |
| 管理费用 | 1.67亿元 | 1.62亿元 | 2.77% |
| 财务费用 | 6,232.12万元 | 5,471.85万元 | 13.89% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.43亿元 | -2.32% |
| 所得税费用 | 280.38万元 | -1,992.00万元 | 114.08% |
2025年三季度主营业务利润为-3,594.03万元，去年同期为-7,257.94万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为14.46亿元，同比大幅增长31.47%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
众合科技2025年三季度非主营业务利润为1,873.41万元，去年同期为-2,217.85万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,594.03万元 | 179.61% | -7,257.94万元 | 50.48% |
| 投资收益 | 787.13万元 | -39.34% | -888.84万元 | 188.56% |
| 资产减值损失 | -2,175.84万元 | 108.74% | -1,836.84万元 | -18.46% |
| 营业外支出 | 366.25万元 | -18.30% | 403.09万元 | -9.14% |
| 其他收益 | 2,612.92万元 | -130.58% | 1,444.30万元 | 80.91% |
| 信用减值损失 | 1,091.68万元 | -54.56% | -564.60万元 | 293.35% |
| 其他 | -76.23万元 | 3.81% | 31.23万元 | -344.11% |
| 净利润 | -2,001.00万元 | 100.00% | -7,483.79万元 | 73.26% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，众合科技净现金流为-5.34亿元，去年同期为2.00亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.44亿元，同比增长22.51%；（2）取得借款收到的现金本期为13.90亿元，同比增长18.18%。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为165.00万元，同比大幅下降99.79%；（2）偿还债务支付的现金本期为9.98亿元，同比大幅增长72.96%。
行业分析
1、行业发展趋势
众合科技属于轨道交通自动化与智能化系统集成行业，核心业务涵盖智慧交通、算力枢纽建设及数据调度领域。 轨道交通自动化行业近三年受益于新型基建政策，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势聚焦智能化调度系统与跨模态数据融合，国产化算力替代加速，预计2025年行业规模将达千亿级，其中数据调度服务占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
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