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傲农生物(603363)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
福建傲农生物科技集团股份有限公司于2017年上市。公司的主要业务为饲料行业，占比高达66.28%，主要产品包括饲料和饲养两项，其中饲料占比66.28%，饲养占比21.71%。
2025年三季度，公司实现营收63.35亿元，同比小幅下降8.52%。扣非净利润-6,102.64万元，较去年同期亏损有所减小。傲农生物2025年第三季度净利润4.39亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低8.52%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，傲农生物营业总收入为63.35亿元，去年同期为69.25亿元，同比小幅下降8.52%，净利润为4.39亿元，去年同期为-9.53亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-5,763.15万元，去年同期为-9.39亿元，亏损有所减小；（2）投资收益本期为4.42亿元，去年同期为-869.82万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.35亿元 | 69.25亿元 | -8.52% |
| 营业成本 | 58.62亿元 | 66.45亿元 | -11.78% |
| 销售费用 | 1.51亿元 | 1.96亿元 | -22.96% |
| 管理费用 | 2.27亿元 | 6.29亿元 | -63.86% |
| 财务费用 | 9,862.61万元 | 3.36亿元 | -70.60% |
| 研发费用 | 3,439.30万元 | 4,050.56万元 | -15.09% |
| 所得税费用 | -2,726.38万元 | 3,357.77万元 | -181.20% |
2025年三季度主营业务利润为-5,763.15万元，去年同期为-9.39亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为63.35亿元，同比小幅下降8.52%，不过（1）管理费用本期为2.27亿元，同比大幅下降63.86%；（2）财务费用本期为9,862.61万元，同比大幅下降70.60%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
傲农生物2025年三季度非主营业务利润为4.70亿元，去年同期为1,956.37万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,763.15万元 | -13.12% | -9.39亿元 | 93.86% |
| 投资收益 | 4.42亿元 | 100.59% | -869.82万元 | 5178.73% |
| 其他 | 4,877.06万元 | 11.11% | 2.26亿元 | -78.37% |
| 净利润 | 4.39亿元 | 100.00% | -9.53亿元 | 146.07% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，傲农生物净现金流为-7.79亿元，去年同期为1.84亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 59.00亿元 | -9.61% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 5.95亿元 | -36.60% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 2.83亿元 | -64.92% | 偿还债务支付的现金 | 3.18亿元 | -39.73% |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 4,882.32万元 | -88.72% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 53.23亿元 | -3.51% |
PART 2
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资产负债率同比大幅下降
2025年三季度，企业资产负债率为58.62%，去年同期为112.27%，同比大幅下降了53.65%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为53.63亿元，同比大幅下降59.56%，另外总资产本期为91.48亿元，同比下降22.56%。
1、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为24.28亿元，去年同期为68.19亿元，同比大幅下降64.39%，主要是短期借款同比大幅下降89.82%，一年内到期的非流动负债同比大幅下降84.70%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3.66亿元 | 35.96亿元 | -89.82 |
| 一年内到期的非流动负债 | 4.74亿元 | 31.00亿元 | -84.70 |
| 长期借款 | 15.87亿元 | 1.13亿元 | 1309.48 |
| 长期应付款 | 53.94万元 | 987.45万元 | -94.54 |
| 合计 | 24.28亿元 | 68.19亿元 | -64.39 |
PART 3
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