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禾丰股份(603609)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降
禾丰食品股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“金卫东”。公司主要从事饲料、肉禽、原料贸易。
2025年三季度，公司实现营收280.73亿元，同比增长16.92%。扣非净利润2,681.35万元，同比大幅下降90.79%。禾丰股份2025年第三季度净利润9,637.96万元，业绩同比大幅下降63.58%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.18亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比增加16.92%，净利润同比大幅降低63.58%
2025年三季度，禾丰股份营业总收入为280.73亿元，去年同期为240.11亿元，同比增长16.92%，净利润为9,637.96万元，去年同期为2.65亿元，同比大幅下降63.58%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1.34亿元，去年同期为8,319.87万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失1.75亿元，去年同期损失2,217.79万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2.27亿元，去年同期为3.08亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 280.73亿元 | 240.11亿元 | 16.92% |
| 营业成本 | 264.49亿元 | 224.84亿元 | 17.64% |
| 销售费用 | 6.02亿元 | 5.46亿元 | 10.16% |
| 管理费用 | 5.59亿元 | 4.83亿元 | 15.76% |
| 财务费用 | 1.59亿元 | 1.25亿元 | 27.10% |
| 研发费用 | 2,055.99万元 | 2,329.76万元 | -11.75% |
| 所得税费用 | 8,274.34万元 | 6,567.57万元 | 25.99% |
2025年三季度主营业务利润为2.27亿元，去年同期为3.08亿元，同比下降26.13%。
3、非主营业务利润由盈转亏
禾丰股份2025年三季度非主营业务利润为-4,825.92万元，去年同期为2,251.87万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.27亿元 | 235.92% | 3.08亿元 | -26.13% |
| 投资收益 | 1.34亿元 | 138.48% | 8,319.87万元 | 60.41% |
| 资产减值损失 | -1.75亿元 | -181.91% | -2,217.79万元 | -690.53% |
| 其他 | 5,151.76万元 | 53.45% | 4,166.71万元 | 23.64% |
| 净利润 | 9,637.96万元 | 100.00% | 2.65亿元 | -63.58% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
禾丰股份属于饲料生产与畜牧养殖一体化行业。 近三年，畜牧养殖业经历周期性波动，受非洲猪瘟及原料价格影响，行业集中度持续提升，头部企业加速全产业链整合。未来，规模化养殖、绿色低碳转型及消费升级将推动行业结构性增长，预计2025年市场规模突破1.8万亿元，饲料与养殖一体化模式成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
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