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中材节能(603126)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
中材节能股份有限公司于2014年上市。公司主要产品包括节能环保工程和装备制造两项，其中节能环保工程占比60.08%，装备制造占比27.43%。
2025年三季度，公司实现营收20.63亿元，同比大幅增长38.54%。扣非净利润-455.92万元，由盈转亏。中材节能2025年第三季度净利润229.11万元，业绩同比大幅下降93.48%。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比大幅增加38.54%，净利润同比大幅降低93.48%
2025年三季度，中材节能营业总收入为20.63亿元，去年同期为14.89亿元，同比大幅增长38.54%，净利润为229.11万元，去年同期为3,511.07万元，同比大幅下降93.48%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为1,816.11万元，去年同期为3,546.05万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失192.78万元，去年同期收益1,193.27万元，同比大幅下降；（3）资产处置收益本期为-21.82万元，去年同期为533.13万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.63亿元 | 14.89亿元 | 38.54% |
| 营业成本 | 17.78亿元 | 12.06亿元 | 47.38% |
| 销售费用 | 3,128.08万元 | 3,484.96万元 | -10.24% |
| 管理费用 | 1.73亿元 | 1.63亿元 | 6.07% |
| 财务费用 | -425.42万元 | -368.90万元 | -15.32% |
| 研发费用 | 8,319.42万元 | 8,862.81万元 | -6.13% |
| 所得税费用 | 539.64万元 | 794.01万元 | -32.04% |
2025年三季度主营业务利润为-933.35万元，去年同期为-1,050.28万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为20.63亿元，同比大幅增长38.54%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中材节能2025年三季度非主营业务利润为1,702.10万元，去年同期为5,355.37万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -933.35万元 | -407.38% | -1,050.28万元 | 11.13% |
| 投资收益 | 1,816.11万元 | 792.68% | 3,546.05万元 | -48.79% |
| 资产减值损失 | -1,227.86万元 | -535.93% | -1,553.58万元 | 20.97% |
| 其他收益 | 1,287.82万元 | 562.10% | 1,699.24万元 | -24.21% |
| 其他 | 7.20万元 | 3.14% | 2,066.00万元 | -99.65% |
| 净利润 | 229.11万元 | 100.00% | 3,511.07万元 | -93.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中材节能属于节能环保行业，聚焦余热发电、建筑节能材料及节能环保装备领域。 近三年，节能环保行业受政策驱动持续扩容，2024年国内产业规模预计突破12万亿元，年复合增长率超8%。碳达峰、碳中和目标加速行业技术升级，余热利用、清洁能源工程等细分领域需求激增，智能化、数字化运维成为竞争核心，2025年市场空间有望突破15万亿元。
2、市场地位及占有率
中材节能在水泥余热发电领域全球市占率第一，硅酸钙板基板销量同比显著增长，垃圾锅炉、生物质锅炉等装备细分市场占有率居行业前列，国资背景强化产业链整合能力。
3、主要竞争对手
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