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ST应急(300527)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“中国船舶集团有限公司”。公司的主要业务为应急交通，占比高达73.80%。
2025年三季度，公司实现营收5.91亿元，同比下降18.06%。扣非净利润446.14万元，扭亏为盈。ST应急2025年第三季度净利润801.92万元，业绩同比大幅增长58.96%。本期经营活动产生的现金流净额为1.15亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比降低18.06%，净利润同比大幅增加58.96%
2025年三季度，ST应急营业总收入为5.91亿元，去年同期为7.22亿元，同比下降18.06%，净利润为801.92万元，去年同期为504.49万元，同比大幅增长58.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失974.53万元，去年同期损失245.78万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为462.07万元，去年同期为1,104.62万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为897.37万元，去年同期为-1,026.33万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.91亿元 | 7.22亿元 | -18.06% |
| 营业成本 | 4.71亿元 | 5.54亿元 | -15.06% |
| 销售费用 | 420.30万元 | 806.00万元 | -47.85% |
| 管理费用 | 7,054.91万元 | 8,091.14万元 | -12.81% |
| 财务费用 | -693.47万元 | 698.11万元 | -199.34% |
| 研发费用 | 3,750.14万元 | 8,074.16万元 | -53.55% |
| 所得税费用 | 7.10万元 | 154.06万元 | -95.39% |
2025年三季度主营业务利润为897.37万元，去年同期为-1,026.33万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为5.91亿元，同比下降18.06%，不过研发费用本期为3,750.14万元，同比大幅下降53.55%，推动主营业务利润扭亏为盈。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中船应急属于国防军工领域的地面兵装行业。 地面兵装行业近三年受国防现代化及应急体系建设的政策驱动，市场规模稳步增长，年均复合增速超15%。未来三年，智能化装备升级、军民融合深化及海外安防需求释放将推动行业扩容，预计2025年市场规模突破3000亿元，深海救援、特种车辆等高附加值领域成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中船应急是国内地面兵装领域龙头企业，深海救援装备市占率超70%，主导国家战略级应急工程装备研发，在特种船舶及应急模块化装备市场占据绝对技术壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中船应急（300527） | 国家应急交通工程装备研发龙头 | 2024年深海救援装备市占率超70% |
| 中兵红箭（000519） | 弹药及智能化武器系统供应商 | 2025年弹药类产品营收占比达62% |
| 北方导航（600435） | 惯性导航及火控系统制造商 | 军用导航系统市场份额稳居行业前三 |
| 内蒙一机（600967） | 陆军装甲车辆核心研制单位 | 轮式战车年产能突破2000台 |
| 长城军工（601606） | 弹药及引信产品专业化企业 | 2024年弹药出口规模同比增长85% |
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