ST尔雅(600107)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
湖北美尔雅股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“郑继平”。公司的主营业务为服装，主要产品包括品牌男装、品牌女装、出口加工类三项，品牌男装占比52.25%，品牌女装占比18.79%，出口加工类占比15.78%。
2025年三季度，公司实现营收1.72亿元，同比大幅下降33.12%。扣非净利润-4,354.27万元，较去年同期亏损有所减小。ST尔雅2025年第三季度净利润-3,702.39万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-117.90万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低33.12%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，ST尔雅营业总收入为1.72亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅下降33.12%，净利润为-3,702.39万元，去年同期为-4,899.22万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失2,223.62万元，去年同期损失2,076.02万元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,183.13万元，去年同期为-4,070.27万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益320.84万元，去年同期损失125.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.72亿元 | 2.57亿元 | -33.12% |
| 营业成本 | 1.13亿元 | 1.76亿元 | -35.71% |
| 销售费用 | 5,085.85万元 | 7,484.12万元 | -32.05% |
| 管理费用 | 3,517.60万元 | 3,952.52万元 | -11.00% |
| 财务费用 | 286.66万元 | 539.11万元 | -46.83% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -283.55万元 | -321.49万元 | 11.80% |
2025年三季度主营业务利润为-3,183.13万元，去年同期为-4,070.27万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.72亿元，同比大幅下降33.12%，不过销售费用本期为5,085.85万元，同比大幅下降32.05%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST尔雅2025年三季度非主营业务利润为-802.80万元，去年同期为-1,150.45万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,183.13万元 | 85.98% | -4,070.27万元 | 21.80% |
| 投资收益 | 516.78万元 | -13.96% | 586.58万元 | -11.90% |
| 资产减值损失 | -2,223.62万元 | 60.06% | -2,076.02万元 | -7.11% |
| 其他 | 905.16万元 | -24.45% | 365.49万元 | 147.65% |
| 净利润 | -3,702.39万元 | 100.00% | -4,899.22万元 | 24.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
美尔雅属于服装家纺行业，细分领域为非运动服装制造与销售。 服装家纺行业近三年受消费需求放缓、原材料波动及电商冲击影响，整体增速趋缓，但个性化定制、国潮品牌崛起及高端化转型推动结构性升级。预计未来五年市场规模复合增长率约3%-5%，智能化生产与绿色供应链将成为竞争关键，细分品类如商务男装、功能性服饰仍有增长空间。
2、市场地位及占有率
美尔雅以西装制造为核心，出口加工业务在日本市场具备一定优势，但国内市场份额较低。2024年三季报显示营收2.57亿元，同比下滑20.06%，在A股服装家纺行业中排名靠后，未进入行业前十。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
