洪兴股份(001209)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
广东洪兴实业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“郭梧文”。公司的主营业务为纺织服装，主要产品包括家居服和内衣内裤两项，其中家居服占比56.83%，内衣内裤占比34.35%。
2025年三季度，公司实现营收12.29亿元，同比小幅增长6.13%。扣非净利润1,051.02万元，同比大幅下降69.27%。洪兴股份2025年第三季度净利润1,694.88万元，业绩同比大幅下降76.35%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.13%，净利润同比大幅降低76.35%
2025年三季度，洪兴股份营业总收入为12.29亿元，去年同期为11.58亿元，同比小幅增长6.13%，净利润为1,694.88万元，去年同期为7,167.48万元，同比大幅下降76.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,038.50万元，去年同期支出3,108.68万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为108.83万元，去年同期为4,594.72万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为6,286.95万元，去年同期为8,506.53万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.29亿元 | 11.58亿元 | 6.13% |
| 营业成本 | 8.42亿元 | 7.61亿元 | 10.74% |
| 销售费用 | 2.30亿元 | 2.28亿元 | 0.73% |
| 管理费用 | 6,321.86万元 | 5,578.85万元 | 13.32% |
| 财务费用 | 306.79万元 | 100.71万元 | 204.62% |
| 研发费用 | 1,951.50万元 | 2,059.98万元 | -5.27% |
| 所得税费用 | 1,038.50万元 | 3,108.68万元 | -66.59% |
2025年三季度主营业务利润为6,286.95万元，去年同期为8,506.53万元，同比下降26.09%。
虽然营业总收入本期为12.29亿元，同比小幅增长6.13%，不过毛利率本期为31.43%，同比小幅下降了2.85%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
洪兴股份2025年三季度非主营业务利润为-3,553.57万元，去年同期为1,769.63万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,286.95万元 | 370.94% | 8,506.53万元 | -26.09% |
| 资产减值损失 | -4,336.82万元 | -255.88% | -3,230.71万元 | -34.24% |
| 营业外收入 | 179.45万元 | 10.59% | 4,764.69万元 | -96.23% |
| 其他收益 | 614.65万元 | 36.27% | 352.39万元 | 74.42% |
| 其他 | 130.38万元 | 7.69% | 223.21万元 | -41.59% |
| 净利润 | 1,694.88万元 | 100.00% | 7,167.48万元 | -76.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
洪兴股份属于家居服与内衣细分领域的纺织服装行业。 近三年，家居服行业受益于消费升级及线上渠道扩张，市场规模年均复合增长率约8%，2024年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦健康舒适需求提升、场景化细分（如运动家居服）、品牌化及数字化营销深化，下沉市场渗透与跨境电商布局将成为增长引擎。
2、市场地位及占有率
洪兴股份旗下“芬腾”为国内家居服头部品牌，2024年线上渠道销售额位列行业前五，市占率约4%-5%，线下通过超2000家终端门店覆盖全国，在母婴及中端家居服市场具有差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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