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中煤能源(601898)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中国中煤能源股份有限公司于2008年上市。公司的主营业务为煤炭业务，主要产品包括买断贸易煤和自产商品煤两项，其中买断贸易煤占比43.67%，自产商品煤占比40.81%。
2025年三季度，公司实现营收1,105.84亿元，同比下降21.24%。扣非净利润123.89亿元，同比小幅下降14.11%。中煤能源2025年第三季度净利润152.04亿元，业绩同比下降20.06%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.06%
本期净利润为152.04亿元，去年同期190.18亿元，同比下降20.06%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出37.04亿元，去年同期支出55.08亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为173.06亿元，去年同期为228.88亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降24.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,105.84亿元 | 1,404.12亿元 | -21.24% |
| 营业成本 | 818.93亿元 | 1,050.56亿元 | -22.05% |
| 销售费用 | 6.67亿元 | 6.81亿元 | -2.05% |
| 管理费用 | 34.90亿元 | 34.93亿元 | -0.08% |
| 财务费用 | 15.16亿元 | 18.80亿元 | -19.33% |
| 研发费用 | 4.73亿元 | 4.42亿元 | 7.02% |
| 所得税费用 | 37.04亿元 | 55.08亿元 | -32.75% |
2025年三季度主营业务利润为173.06亿元，去年同期为228.88亿元，同比下降24.38%。
主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为1,105.84亿元，同比下降21.24%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中煤能源属于煤炭开采及煤化工综合开发行业，核心业务涵盖煤炭生产、煤基清洁能源转化及电力一体化运营。 近三年煤炭行业经历结构性调整，2021-2022年受供需失衡及国际局势影响，动力煤价格中枢同比上涨超80%和23%，行业营收规模突破3.5万亿元。未来趋势聚焦于集约化生产和清洁化转型，政策驱动下煤电联营及煤化工技术升级将成为主要方向，预计2025年行业市场空间维持在3.8-4.2万亿元区间，智能化矿井和碳捕捉技术渗透率提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
中煤能源位列国内煤炭企业第二梯队，2024年自产煤销量达1.35亿吨，占全国煤炭总产量约6%，在动力煤领域市占率居行业第四，煤化工业务营收占比提升至12%，煤矿装备制造市场份额稳定在8%-10%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中煤能源（601898） | 国务院控股的煤基全产业链企业 | 2024年自产煤销量1.35亿吨，煤化工项目烯烃产能突破120万吨/年 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭生产与销售企业 | 2024年自产煤成本186元/吨，煤炭业务毛利率超40%，火电装机容量达3780万千瓦 |
| 陕西煤业（601225） | 西部高毛利动力煤龙头企业 | 2024年煤炭销售均价683元/吨，黄陵矿区智能化采煤占比超70% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化布局的煤化联动企业 | 2024年境外煤炭产量占比35%，聚烯烃产能规模居行业前三 |
| 潞安环能（601699） | 山西优质炼焦煤供应商 | 2024年喷吹煤产量突破2500万吨，冶金煤市场占有率维持12% |
4、经营评分排名
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