嘉曼服饰(301276)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
北京嘉曼服饰股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘溦”。公司的主营业务为童装，主要产品包括外套、上衣、裤子三项，外套占比46.56%，上衣占比30.23%，裤子占比14.96%。
2025年三季度，公司实现营收7.08亿元，同比小幅增长3.09%。扣非净利润4,121.23万元，同比大幅下降39.26%。嘉曼服饰2025年第三季度净利润6,753.40万元，业绩同比大幅下降34.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,980.72万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加3.09%，净利润同比大幅降低34.99%
2025年三季度，嘉曼服饰营业总收入为7.08亿元，去年同期为6.87亿元，同比小幅增长3.09%，净利润为6,753.40万元，去年同期为1.04亿元，同比大幅下降34.99%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,222.85万元，去年同期支出3,370.34万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为8,613.22万元，去年同期为1.22亿元，同比下降；（2）其他收益本期为2,061.19万元，去年同期为3,074.23万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降29.43%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.08亿元 | 6.87亿元 | 3.09% |
| 营业成本 | 2.57亿元 | 2.60亿元 | -1.22% |
| 销售费用 | 2.99亿元 | 2.39亿元 | 24.96% |
| 管理费用 | 6,469.32万元 | 6,526.46万元 | -0.88% |
| 财务费用 | -328.02万元 | -397.25万元 | 17.43% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,222.85万元 | 3,370.34万元 | -34.05% |
2025年三季度主营业务利润为8,613.22万元，去年同期为1.22亿元，同比下降29.43%。
虽然营业总收入本期为7.08亿元，同比小幅增长3.09%，不过销售费用本期为2.99亿元，同比增长24.96%，导致主营业务利润同比下降。
行业分析
1、行业发展趋势
嘉曼服饰属于童装行业，专注于中高端童装品牌运营及多品牌集合店业务。 近三年，中国童装行业受消费升级驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向高端化、品牌化发展，智能化生产与绿色消费理念推动产业升级，细分领域如功能童装、IP联名款需求旺盛，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
嘉曼服饰通过水孩儿、暇步士、哈吉斯等多品牌矩阵覆盖中高端市场，但店铺规模相对较小，2024年市场占有率约1.5%-2%，处于行业中游水平，竞争优势体现在差异化品牌定位与产品研发能力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 嘉曼服饰（301276） | 中高端童装品牌运营商，覆盖多年龄段 | 2024年多品牌集合店营收占比超35%，直营渠道毛利率达65% |
| 安奈儿（002875） | 全品类童装企业，主打安全舒适设计 | 2025年一季度线上渠道增速超20%，婴幼童装市占率稳居行业前三 |
| 金发拉比（002762） | 母婴消费品综合服务商，深耕婴幼儿市场 | 2024年母婴渠道覆盖率行业领先，线下终端超2000家 |
| 森马服饰（002563） | 休闲服饰龙头，巴拉巴拉为童装主力品牌 | 童装业务2024年营收占比超60%，市占率连续五年居首 |
| 起步股份（603557） | 儿童鞋服专业制造商，聚焦运动功能领域 | 2025年运动童鞋细分市场占有率提升至12%，智能化产线投产提升供货效率 |
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