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新希望(000876)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
新希望六和股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“刘永好”。公司的主要业务为饲料，占比高达66.66%。
2025年三季度，公司实现营收805.04亿元，同比小幅增长4.27%。扣非净利润7.18亿元，同比大幅增长17.88倍。新希望2025年第三季度净利润9.81亿元，业绩同比大幅增长28.34倍。本期经营活动产生的现金流净额为78.35亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.27%，净利润同比大幅增加28.34倍
2025年三季度，新 希 望营业总收入为805.04亿元，去年同期为772.09亿元，同比小幅增长4.27%，净利润为9.81亿元，去年同期为3,342.32万元，同比大幅增长28.34倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为10.80亿元，去年同期为14.23亿元，同比下降；
但是主营业务利润本期为3.53亿元，去年同期为-11.47亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 805.04亿元 | 772.09亿元 | 4.27% |
| 营业成本 | 745.61亿元 | 728.28亿元 | 2.38% |
| 销售费用 | 9.29亿元 | 9.26亿元 | 0.36% |
| 管理费用 | 28.28亿元 | 28.52亿元 | -0.84% |
| 财务费用 | 14.67亿元 | 13.46亿元 | 9.03% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.81亿元 | -20.71% |
| 所得税费用 | 4.33亿元 | 2.58亿元 | 67.37% |
2025年三季度主营业务利润为3.53亿元，去年同期为-11.47亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为805.04亿元，同比小幅增长4.27%；（2）毛利率本期为7.38%，同比大幅增长了1.71%。
3、非主营业务利润同比下降
新 希 望2025年三季度非主营业务利润为10.61亿元，去年同期为14.39亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.53亿元 | 35.95% | -11.47亿元 | 130.73% |
| 投资收益 | 10.80亿元 | 110.07% | 14.23亿元 | -24.15% |
| 营业外支出 | 1.98亿元 | 20.15% | 2.54亿元 | -22.06% |
| 其他 | 1.79亿元 | 18.24% | 2.70亿元 | -33.67% |
| 净利润 | 9.81亿元 | 100.00% | 3,342.32万元 | 2834.20% |
4、净现金流同比大幅下降12.34倍
2025年三季度，新 希 望净现金流为-11.58亿元，去年同期为-8,685.54万元，较去年同期大幅下降12.34倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 664.69亿元 | 4.65% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.01亿元 | -97.68% |
| 收回投资收到的现金 | 557.64万元 | -99.50% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.01亿元 | -97.68% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 797.29亿元 | 2.39% | |||
| 支付其他与经营活动有关的现金 | 11.40亿元 | -46.94% |
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