森林包装(605500)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
森林包装集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“林启军”。公司的主要业务为原纸，占比高达65.91%，主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞纸板、胶印三项，牛皮箱板纸占比60.91%，瓦楞纸板占比11.18%，胶印占比9.48%。
2025年三季度，公司实现营收19.81亿元，同比增长17.03%。扣非净利润2,527.77万元，同比大幅下降80.16%。森林包装2025年第三季度净利润-795.87万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,052.01万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比增加17.03%，净利润由盈转亏
2025年三季度，森林包装营业总收入为19.81亿元，去年同期为16.93亿元，同比增长17.03%，净利润为-795.87万元，去年同期为1.35亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益3,684.57万元，去年同期支出517.26万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-8,016.66万元，去年同期为8,163.50万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.81亿元 | 16.93亿元 | 17.03% |
| 营业成本 | 18.80亿元 | 14.60亿元 | 28.81% |
| 销售费用 | 2,222.56万元 | 2,133.08万元 | 4.20% |
| 管理费用 | 6,074.43万元 | 5,073.45万元 | 19.73% |
| 财务费用 | 1,481.14万元 | -7,151.37元 | 207212.50% |
| 研发费用 | 5,976.25万元 | 5,869.56万元 | 1.82% |
| 所得税费用 | -3,684.57万元 | 517.26万元 | -812.33% |
2025年三季度主营业务利润为-8,016.66万元，去年同期为8,163.50万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为19.81亿元，同比增长17.03%，不过毛利率本期为5.07%，同比大幅下降了8.69%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
森林包装2025年三季度非主营业务利润为3,536.21万元，去年同期为5,855.50万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,016.66万元 | 1007.28% | 8,163.50万元 | -198.20% |
| 资产减值损失 | -2,299.78万元 | 288.96% | -167.39万元 | -1273.94% |
| 其他收益 | 5,727.24万元 | -719.62% | 5,376.22万元 | 6.53% |
| 其他 | 274.47万元 | -34.49% | 880.89万元 | -68.84% |
| 净利润 | -795.87万元 | 100.00% | 1.35亿元 | -105.90% |
行业分析
1、行业发展趋势
森林包装属于造纸和纸制品业，核心业务涵盖包装用纸研发、生产及纸制品加工。 近三年，造纸和纸制品业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，行业集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年数据显示，行业规模超1.5万亿元，年复合增长率约3%，其中绿色包装、智能包装及高端纸品需求增长显著。未来，行业将向低碳化、智能化转型，生物降解材料应用、数字化生产及产业链整合成为关键方向，预计2025-2030年市场空间年均增速提升至4%-5%。
2、市场地位及占有率
森林包装为区域性包装纸制品龙头企业，2024年国内市占率约1.2%，位列行业第二梯队。其核心市场集中于华东地区，瓦楞纸箱及原纸区域渗透率超15%，2024年一季度净利润同比增长43.79%，但全国性品牌影响力及高端产品布局仍待强化。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
