皮阿诺(002853)2025年三季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“马礼斌”。公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制橱柜及其配套产品和定制衣柜及其配套产品两项，其中定制橱柜及其配套产品占比57.56%，定制衣柜及其配套产品占比37.68%。
2025年三季度，公司实现营收4.20亿元，同比大幅下降37.27%。扣非净利润-1,874.08万元，较去年同期亏损增大。皮阿诺2025年第三季度净利润-934.03万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,689.20万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降37.27%，净利润由盈转亏
2025年三季度，皮阿诺营业总收入为4.20亿元，去年同期为6.69亿元，同比大幅下降37.27%，净利润为-934.03万元，去年同期为586.28万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然资产处置收益本期为573.52万元，去年同期为5,410.41元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为721.29万元，去年同期为1,808.33万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-772.65万元，去年同期为-391.00万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失1,322.26万元，去年同期损失996.24万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.20亿元 | 6.69亿元 | -37.27% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 5.11亿元 | -38.19% |
| 销售费用 | 5,246.75万元 | 8,249.66万元 | -36.40% |
| 管理费用 | 3,461.06万元 | 4,515.38万元 | -23.35% |
| 财务费用 | -34.04万元 | -125.70万元 | 72.92% |
| 研发费用 | 1,824.50万元 | 2,859.51万元 | -36.20% |
| 所得税费用 | 197.83万元 | 277.82万元 | -28.79% |
2025年三季度主营业务利润为-772.65万元，去年同期为-391.00万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为4.20亿元，同比大幅下降37.27%。
行业分析
1、行业发展趋势
皮阿诺属于定制家居行业，主要从事整体橱柜、全屋定制家具的设计、生产和销售。 定制家居行业近三年受房地产政策调整影响呈现波动，2023年因存量房翻新需求释放及精装房渗透率提升，市场规模回升至2,500亿元，年复合增长率约5%。未来三年，行业将向智能化、环保化及整家定制模式转型，预计2025年市场空间突破3,000亿元，头部企业通过供应链整合与数字化升级进一步集中市场份额。
2、市场地位及占有率
皮阿诺在定制家居行业处于第二梯队，2024年市场份额约2.3%，排名行业前十。其核心优势为高端橱柜产品线，2025年机构预测营收同比增长8%，但大宗业务占比过高导致盈利承压，零售渠道市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皮阿诺（002853） | 主营整体橱柜及全屋定制，聚焦中高端市场 | 2025年机构预测大宗业务营收占比超60% |
| 索菲亚（002572） | 全屋定制龙头，覆盖衣柜、橱柜等多品类 | 2024年零售渠道市占率5.1%，行业第三 |
| 欧派家居（603833） | 行业规模最大企业，整家定制模式领先 | 2024年营收规模突破250亿元，市占率8.4% |
| 尚品宅配（300616） | 以数字化设计驱动，主打个性化定制方案 | 2025年直营店坪效同比提升12% |
| 志邦家居（603801） | 专注橱柜与全屋定制，工程渠道优势显著 | 2024年大宗业务营收占比55%，净利率9.2% |
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