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重庆路桥(600106)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
重庆路桥股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为路桥行业。
2025年三季度，公司实现营收8,456.93万元，同比基本持平。扣非净利润9,888.28万元，同比下降28.08%。重庆路桥2025年第三季度净利润1.98亿元，业绩同比大幅增长57.37%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加57.37%
2025年三季度，重庆路桥营业总收入为8,456.93万元，去年同期为8,468.63万元，同比基本持平，净利润为1.98亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长57.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为8,319.82万元，去年同期为1.32亿元，同比大幅下降；
但是公允价值变动收益本期为1.20亿元，去年同期为-3,458.46万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长15.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,456.93万元 | 8,468.63万元 | -0.14% |
| 营业成本 | 677.87万元 | 694.98万元 | -2.46% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1,733.45万元 | 1,806.94万元 | -4.07% |
| 财务费用 | 1,896.95万元 | 2,395.07万元 | -20.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,271.96万元 | 500.55万元 | 753.46% |
2025年三季度主营业务利润为3,953.59万元，去年同期为3,419.89万元，同比增长15.61%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）财务费用本期为1,896.95万元，同比下降20.80%；（2）管理费用本期为1,733.45万元，同比小幅下降4.07%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
重庆路桥2025年三季度非主营业务利润为2.02亿元，去年同期为9,692.15万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,953.59万元 | 19.92% | 3,419.89万元 | 15.61% |
| 投资收益 | 8,319.82万元 | 41.92% | 1.32亿元 | -37.03% |
| 公允价值变动收益 | 1.20亿元 | 60.38% | -3,458.46万元 | 446.49% |
| 其他 | -137.03万元 | -0.69% | -60.64万元 | -125.98% |
| 净利润 | 1.98亿元 | 100.00% | 1.26亿元 | 57.37% |
4、净现金流同比大幅下降3.40倍
2025年三季度，重庆路桥净现金流为-2.21亿元，去年同期为-5,035.94万元，较去年同期大幅下降3.40倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为7.21亿元，同比增长18.43%；（2）偿还债务支付的现金本期为6.15亿元，同比小幅下降11.82%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降50.00%；（2）投资支付的现金本期为7.82亿元，同比增长23.32%。
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