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东莞控股(000828)2025年三季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负

东莞发展控股股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“东莞市国资委”。公司的主要业务为交通运输辅助业,占比高达78.19%,主要产品包括通行费收入和保理业务收入两项,其中通行费收入占比78.19%,保理业务收入占比11.01%。

2025年三季度,公司实现营收11.84亿元,同比小幅下降13.69%。扣非净利润8.33亿元,同比大幅增长38.57%。东莞控股2025年第三季度净利润8.24亿元,业绩同比增长15.81%。本期经营活动产生的现金流净额为16.44亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长15.81%

本期净利润为8.24亿元,去年同期7.12亿元,同比增长15.81%。

净利润同比增长的原因是:

虽然投资收益本期为2.36亿元,去年同期为3.48亿元,同比大幅下降;

但是信用减值损失本期收益4,471.06万元,去年同期损失1.74亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降4.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.84亿元 13.72亿元 -13.69%
营业成本 3.58亿元 4.76亿元 -24.75%
销售费用 -
管理费用 7,524.42万元 7,918.15万元 -4.97%
财务费用 -29.80万元 2,819.69万元 -101.06%
研发费用 312.01万元 365.64万元 -14.67%
所得税费用 2.05亿元 2.18亿元 -5.70%

2025年三季度主营业务利润为7.43亿元,去年同期为7.77亿元,同比小幅下降4.42%。

虽然毛利率本期为69.72%,同比小幅增长了4.45%,不过营业总收入本期为11.84亿元,同比小幅下降13.69%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

东莞控股2025年三季度非主营业务利润为2.87亿元,去年同期为1.52亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7.43亿元 90.08% 7.77亿元 -4.42%
投资收益 2.36亿元 28.60% 3.48亿元 -32.16%
其他 5,188.74万元 6.29% -1.95亿元 126.66%
净利润 8.24亿元 100.00% 7.12亿元 15.81%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

东莞控股属于交通基础设施行业,核心业务为高速公路运营及新能源充电服务。 近三年,交通基础设施行业在政策支持下保持稳健增长,2024年粤港澳大湾区路网加密推动车流量提升约8%,新能源充电桩需求年复合增速超30%。未来行业将聚焦智慧交通与绿色能源融合,预计2025年高速公路智能化改造投资规模达千亿级,充电桩市场空间突破1500亿元。

2、市场地位及占有率

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