飞乐音响(600651)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
上海飞乐音响股份有限公司于1990年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为汽车电子，占比高达63.82%，主要产品包括汽车照明、汽车电子电器、智能制造系统集成三项，汽车照明占比36.67%，汽车电子电器占比26.88%，智能制造系统集成占比9.00%。
2025年三季度，公司实现营收13.43亿元，同比小幅下降3.74%。扣非净利润863.63万元，扭亏为盈。飞乐音响2025年第三季度净利润3,785.86万元，业绩同比大幅增长48.67%。本期经营活动产生的现金流净额为1.19亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低3.74%，净利润同比大幅增加48.67%
2025年三季度，飞乐音响营业总收入为13.43亿元，去年同期为13.96亿元，同比小幅下降3.74%，净利润为3,785.86万元，去年同期为2,546.49万元，同比大幅增长48.67%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为3,113.57万元，去年同期为3,613.38万元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为4,146.45万元，去年同期为4,434.83万元，同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为-2,925.42万元，去年同期为-5,157.86万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.43亿元 | 13.96亿元 | -3.74% |
| 营业成本 | 11.26亿元 | 11.79亿元 | -4.49% |
| 销售费用 | 1,319.79万元 | 1,374.65万元 | -3.99% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.42亿元 | -7.22% |
| 财务费用 | 276.31万元 | 919.42万元 | -69.95% |
| 研发费用 | 8,502.12万元 | 9,050.88万元 | -6.06% |
| 所得税费用 | 674.76万元 | 829.94万元 | -18.70% |
2025年三季度主营业务利润为-2,925.42万元，去年同期为-5,157.86万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为13.43亿元，同比小幅下降3.74%，不过（1）管理费用本期为1.32亿元，同比小幅下降7.22%；（2）毛利率本期为16.14%，同比小幅增长了0.66%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
飞乐音响2025年三季度非主营业务利润为7,386.04万元，去年同期为8,534.29万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,925.42万元 | -77.27% | -5,157.86万元 | 43.28% |
| 投资收益 | 4,146.45万元 | 109.53% | 4,434.83万元 | -6.50% |
| 其他收益 | 3,113.57万元 | 82.24% | 3,613.38万元 | -13.83% |
| 信用减值损失 | 488.67万元 | 12.91% | 363.67万元 | 34.37% |
| 其他 | -278.05万元 | -7.34% | 210.59万元 | -232.03% |
| 净利润 | 3,785.86万元 | 100.00% | 2,546.49万元 | 48.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
飞乐音响属于汽车零部件行业，专注于汽车电子及照明系统领域。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车渗透率提升及智能化需求驱动，市场规模稳步增长，2023年全球规模达1.8万亿美元，预计2025年复合增长率约8%。未来趋势聚焦电动化、智能驾驶及轻量化技术，车载传感器、智能照明等细分领域将加速扩容。
2、市场地位及占有率
飞乐音响在国内汽车照明市场具备中等规模竞争力，其车用LED模组产品覆盖主流车企供应链，但整体市占率不足5%，在细分领域如商用车前装照明市场排名前十。
3、主要竞争对手
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