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厦门象屿(600057)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
厦门象屿股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为大宗商品经营及物流服务，主要产品包括金属矿产和能源化工两项，其中金属矿产占比58.61%，能源化工占比21.83%。
2025年三季度，公司实现营收3,168.65亿元，同比小幅增长6.44%。扣非净利润11.49亿元，同比大幅增长3.02倍。厦门象屿2025年第三季度净利润21.05亿元，业绩同比大幅增长45.13%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.44%，净利润同比大幅增加45.13%
2025年三季度，厦门象屿营业总收入为3,168.65亿元，去年同期为2,976.99亿元，同比小幅增长6.44%，净利润为21.05亿元，去年同期为14.50亿元，同比大幅增长45.13%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出4.43亿元，去年同期支出1.70亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7,884.42万元，去年同期为3.52亿元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为20.52亿元，去年同期为15.07亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.10亿元，去年同期损失5.89亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长36.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,168.65亿元 | 2,976.99亿元 | 6.44% |
| 营业成本 | 3,108.52亿元 | 2,916.85亿元 | 6.57% |
| 销售费用 | 15.67亿元 | 15.72亿元 | -0.32% |
| 管理费用 | 10.63亿元 | 9.35亿元 | 13.68% |
| 财务费用 | 9.07亿元 | 16.03亿元 | -43.42% |
| 研发费用 | 6,079.43万元 | 5,541.32万元 | 9.71% |
| 所得税费用 | 4.43亿元 | 1.70亿元 | 160.96% |
2025年三季度主营业务利润为20.52亿元，去年同期为15.07亿元，同比大幅增长36.23%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为3,168.65亿元，同比小幅增长6.44%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
厦门象屿属于大宗商品供应链行业，聚焦金属矿产、农产品、能源化工等领域的采购供应及综合物流服务。 大宗商品供应链行业近三年受全球经济波动影响，市场整合加速，头部企业凭借规模及风控能力持续提升份额。2024年行业规模预计突破35万亿元，未来将向数字化、国际化及全产业链服务延伸，绿色低碳与跨境资源整合成为新增长点，预计2025年市场空间超40万亿元。
2、市场地位及占有率
厦门象屿为国内大宗供应链龙头企业，2023年经营货量达2.25亿吨，不锈钢贸易量占全国近20%，铝制品占比约10%，新能源及油品类货量同比增幅超70%和110%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 厦门象屿（600057） | 大宗供应链综合服务商 | 2024年造船业务新签50艘订单，不锈钢市占率近20%，铝制品占比约10% |
| 建发股份（600153） | 供应链与房地产开发双主业 | 黑色金属供应链规模居行业前列，2024年钢材出口量同比增长28% |
| 厦门国贸（600755） | 贸易与供应链为核心业务 | 2024年铁矿砂进口量突破5000万吨，跨境大宗贸易营收占比超35% |
| 物产中大（600704） | 金属能源供应链为主业 | 2024年钢材经营量达4500万吨，华东区域市场份额超15% |
| 浙商中拓（000906） | 金属矿产及新能源供应链服务商 | 2024年新能源供应链业务营收同比增长65%，锂电材料供应规模突破百亿级 |
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