宏德股份(301163)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江苏宏德特种部件股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“杨金德”。公司的主要业务为铸铁件，占比高达72.22%，主要产品包括风电设备专用件、电力设备专用件、塑机专用件三项，风电设备专用件占比57.90%，电力设备专用件占比16.80%，塑机专用件占比9.75%。
2025年三季度，公司实现营收6.45亿元，同比大幅增长35.26%。扣非净利润2,135.46万元，同比小幅增长12.57%。宏德股份2025年第三季度净利润3,382.50万元，业绩同比大幅增长76.74%。本期经营活动产生的现金流净额为2,703.66万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加35.26%，净利润同比增加76.74%
2025年三季度，宏德股份营业总收入为6.45亿元，去年同期为4.77亿元，同比大幅增长35.26%，净利润为3,382.50万元，去年同期为1,913.87万元，同比大幅增长76.74%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失247.38万元，去年同期损失113.48万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,000.38万元，去年同期为2,170.52万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失43.51万元，去年同期损失247.47万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为284.77万元，去年同期为92.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长38.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.45亿元 | 4.77亿元 | 35.26% |
| 营业成本 | 5.49亿元 | 4.00亿元 | 37.21% |
| 销售费用 | 289.84万元 | 434.12万元 | -33.24% |
| 管理费用 | 2,735.10万元 | 2,548.93万元 | 7.30% |
| 财务费用 | -139.96万元 | -455.78万元 | 69.29% |
| 研发费用 | 3,382.86万元 | 2,530.27万元 | 33.70% |
| 所得税费用 | -169.06万元 | -87.82万元 | -92.50% |
2025年三季度主营业务利润为3,000.38万元，去年同期为2,170.52万元，同比大幅增长38.23%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为6.45亿元，同比大幅增长35.26%。
行业分析
1、行业发展趋势
宏德股份属于风电设备行业，主营高端装备关键铸件的研发与生产。 风电行业近三年受政策驱动加速发展，2024年国内新增风电装机量超70GW，海上风电同比增长25%，市场空间突破5000亿元。未来趋势聚焦大兆瓦机组、轻量化材料及漂浮式技术，预计2027年全球市场规模达1.2万亿元，复合增长率12%。行业竞争加剧，头部企业加速海外布局。
2、市场地位及占有率
宏德股份在风电铸件领域处于第二梯队，国内市占率约4%-6%，核心产品轮毂、底座配套金风科技等头部整机商，海外客户覆盖西门子歌美飒，2024年风电业务营收占比超75%，细分领域排名行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏德股份（301163） | 专注风电设备关键铸件，涵盖轮毂、主轴等核心部件 | 2025年风电铸件供货规模超8万吨，国内市占率5.2% |
| 日月股份（603218） | 全球风电铸件龙头企业，产品覆盖铸钢、铸铁件 | 2024年全球市占率约20%，大兆瓦铸件产能占比40% |
| 金雷股份（300443） | 风电主轴核心供应商，布局铸造主轴一体化 | 2025年主轴市占率超30%，海外营收占比提升至45% |
| 海力风电（301155） | 海上风电基础结构件领先企业 | 2024年海上风电塔筒市占率25%，单桩产能扩至50万吨 |
| 中环海陆（301040） | 专业金属锻件制造商，覆盖轴承、齿轮箱部件 | 2025年锻件产能突破15万吨，供货西门子能源超3亿元 |
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