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爱乐达(300696)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
成都爱乐达航空制造股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冉光文”。公司的主营业务为航空零部件，主营产品为飞机零部件。
2025年三季度，公司实现营收3.50亿元，同比大幅增长75.75%。扣非净利润3,213.97万元，扭亏为盈。爱乐达2025年第三季度净利润4,400.09万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,531.06万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加75.75%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，爱乐达营业总收入为3.50亿元，去年同期为1.99亿元，同比大幅增长75.75%，净利润为4,400.09万元，去年同期为-1,905.74万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,443.07万元，去年同期收益279.55万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,234.20万元，去年同期为-2,756.03万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.50亿元 | 1.99亿元 | 75.75% |
| 营业成本 | 2.34亿元 | 1.90亿元 | 23.13% |
| 销售费用 | 444.09万元 | 281.77万元 | 57.61% |
| 管理费用 | 3,132.96万元 | 1,488.56万元 | 110.47% |
| 财务费用 | -325.89万元 | -873.93万元 | 62.71% |
| 研发费用 | 2,812.72万元 | 2,601.16万元 | 8.13% |
| 所得税费用 | 284.57万元 | 63.66万元 | 347.02% |
2025年三季度主营业务利润为5,234.20万元，去年同期为-2,756.03万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.50亿元，同比大幅增长75.75%；（2）毛利率本期为33.17%，同比大幅增长了28.57%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
爱乐达属于航空航天制造行业，主营业务涵盖航空零部件精密加工及装配。 近三年，航空航天制造行业受国防装备升级及国产大飞机产业化推动，年均复合增长率达12%。2024年国内航空零部件市场规模突破800亿元，未来五年预计维持10%以上的增速，其中军用航空配套占比超60%，民用领域受益于C919产业链放量，将成为新增长极。行业呈现智能化、高精度制造趋势，复合材料及数字化装配技术渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
爱乐达作为航空结构件精密制造领域核心企业，在军用无人机关键部件加工领域占据约8%的市场份额，位列国内民营供应商前三，客户覆盖中航工业旗下核心主机厂，近三年配套交付量年增15%。
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