双塔食品(002481)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
烟台双塔食品股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招远市金岭镇人民政府”。公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括食用蛋白、粉丝、豌豆干淀粉三项，食用蛋白占比34.34%，粉丝占比21.79%，豌豆干淀粉占比19.27%。
2025年三季度，公司实现营收15.16亿元，同比小幅下降10.45%。扣非净利润2,700.43万元，同比大幅下降53.86%。双塔食品2025年第三季度净利润3,417.72万元，业绩同比大幅下降43.57%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低10.45%，净利润同比大幅降低43.57%
2025年三季度，双塔食品营业总收入为15.16亿元，去年同期为16.92亿元，同比小幅下降10.45%，净利润为3,417.72万元，去年同期为6,056.56万元，同比大幅下降43.57%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益659.12万元，去年同期收益28.19万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失6,898.84万元，去年同期损失4,913.14万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出306.82万元，去年同期收益817.02万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为2,303.10万元，去年同期为3,237.78万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅增长8.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.16亿元 | 16.92亿元 | -10.45% |
| 营业成本 | 12.47亿元 | 14.02亿元 | -11.00% |
| 销售费用 | 8,433.06万元 | 6,192.21万元 | 36.19% |
| 管理费用 | 4,846.09万元 | 8,382.16万元 | -42.19% |
| 财务费用 | 817.58万元 | 1,278.53万元 | -36.05% |
| 研发费用 | 4,029.57万元 | 4,934.75万元 | -18.34% |
| 所得税费用 | 306.82万元 | -817.02万元 | 137.55% |
2025年三季度主营业务利润为7,307.67万元，去年同期为6,756.09万元，同比小幅增长8.16%。
虽然营业总收入本期为15.16亿元，同比小幅下降10.45%，不过管理费用本期为4,846.09万元，同比大幅下降42.19%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
双塔食品2025年三季度非主营业务利润为-3,583.13万元，去年同期为-1,516.56万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,307.67万元 | 213.82% | 6,756.09万元 | 8.16% |
| 资产减值损失 | -6,898.84万元 | -201.86% | -4,913.14万元 | -40.42% |
| 营业外收入 | 406.08万元 | 11.88% | 205.23万元 | 97.86% |
| 其他收益 | 2,303.10万元 | 67.39% | 3,237.78万元 | -28.87% |
| 信用减值损失 | 659.12万元 | 19.29% | 28.19万元 | 2238.32% |
| 其他 | 111.07万元 | 3.25% | 34.21万元 | 224.72% |
| 净利润 | 3,417.72万元 | 100.00% | 6,056.56万元 | -43.57% |
行业分析
1、行业发展趋势
双塔食品属于农产品加工行业，主营豌豆蛋白、粉丝及植物基食品。 农产品加工行业近三年受健康饮食需求驱动，植物蛋白及预制菜市场快速增长，全球植物肉市场规模预计2025年达279亿美元，中国市场占比超50%。技术升级推动豌豆蛋白提取效率提升，产业链协同发展加速，未来行业将向高附加值产品及可持续化方向拓展。
2、市场地位及占有率
双塔食品是国内最大豌豆蛋白生产商，占据全球豌豆蛋白约30%市场份额，龙口粉丝市占率领先，为行业唯一上市企业，2024年植物基产品营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
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