多氟多(002407)2025年三季报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
多氟多新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李世江”。公司的主要业务为工业，占比高达76.31%，主要产品包括氟基新材料、新能源材料、新能源电池三项，氟基新材料占比32.81%，新能源材料占比31.59%，新能源电池占比19.63%。
2025年三季度，公司实现营收67.29亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,333.17万元，较去年同期亏损有所减小。多氟多2025年第三季度净利润6,493.10万元，业绩同比大幅增长142.36%。
所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加142.36%
2025年三季度，多氟多营业总收入为67.29亿元，去年同期为68.76亿元，同比基本持平，净利润为6,493.10万元，去年同期为2,679.14万元，同比大幅增长142.36%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失4,392.91万元，去年同期收益9,362.05万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期支出3,411.52万元，去年同期支出9,300.07万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-7,393.26万元，去年同期为-1.27亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.29亿元 | 68.76亿元 | -2.15% |
| 营业成本 | 59.70亿元 | 62.98亿元 | -5.22% |
| 销售费用 | 3,904.79万元 | 6,500.05万元 | -39.93% |
| 管理费用 | 3.98亿元 | 3.30亿元 | 20.51% |
| 财务费用 | 3,226.69万元 | -265.32万元 | 1316.16% |
| 研发费用 | 3.26亿元 | 2.74亿元 | 18.75% |
| 所得税费用 | 3,411.52万元 | 9,300.07万元 | -63.32% |
2025年三季度主营业务利润为-7,393.26万元，去年同期为-1.27亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 11.28% | 2.88% | 管理费用 | 3.98亿元 | 20.51% |
| 营业总收入 | 67.29亿元 | -2.15% |
3、非主营业务利润同比下降
多氟多2025年三季度非主营业务利润为1.73亿元，去年同期为2.47亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,393.26万元 | -113.86% | -1.27亿元 | 41.78% |
| 投资收益 | 3,150.32万元 | 48.52% | 1,301.46万元 | 142.06% |
| 资产减值损失 | -1,028.20万元 | -15.84% | -3,226.74万元 | 68.14% |
| 营业外收入 | 4,608.89万元 | 70.98% | 3,015.07万元 | 52.86% |
| 其他收益 | 1.58亿元 | 242.55% | 1.52亿元 | 3.56% |
| 信用减值损失 | -4,392.91万元 | -67.66% | 9,362.05万元 | -146.92% |
| 其他 | -241.76万元 | -3.72% | 318.16万元 | -175.99% |
| 净利润 | 6,493.10万元 | 100.00% | 2,679.14万元 | 142.36% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 55.38% | 49.29 | 36.33% |
| 流动比率 | 1.40 | 1.49 | 1.44 |
| 速动比率 | 1.22 | 1.32 | 1.23 |
| 应收账款周转率 | 4.17 | 3.81 | 4.63 |
| 存货周转率 | 4.62 | 4.58 | 3.64 |
| 净资产收益率 | 0.94% | 0.28 | 4.79% |
| 研发费用率 | 4.84% | 3.99 | 4.10% |
| 销售费用率 | 0.58% | 0.95 | 1.08% |
2025年三季报，多氟多主要财务指标：
1. 资产负债率为55.38%，较上年同期增长6.09个百分点（上年同期为49.29%）；指标值高于行业中值（行业中值为36.33%），总体债务负担高于行业平均水平。
2. 存货周转率为4.62，较上年同期略有提升（上年同期为4.58）；指标值显著高于行业中值（行业中值为3.64），存货运营效率优于行业平均水平。
3. 净资产收益率为0.94%，较上年同期大幅提升0.66个百分点（上年同期为0.28%）；但指标值远低于行业中值（行业中值为4.79%），公司盈利能力仍需加强。
4. 研发费用率为4.84%，较上年同期增加0.85个百分点（上年同期为3.99%）；指标值略高于行业中值（行业中值为4.10%），表明公司在研发上的投入相对积极。
5. 销售费用率为0.58%，较上年同期减少0.37个百分点（上年同期为0.95%）；指标值低于行业中值（行业中值为1.08%），显示出公司在销售成本控制方面表现较好。
行业分析
1、行业发展趋势
多氟多属于氟化工行业，专注高性能无机氟化物、新能源材料及电池领域。 氟化工行业近三年受新能源需求驱动加速扩张，全球六氟磷酸锂市场年均复合增长率超20%，2025年市场规模突破200亿元。行业呈现供需紧平衡，高端材料国产化替代加速，技术迭代推动成本优化，固态电池等新兴领域成为增量方向，预计2026年全球六氟磷酸锂需求达25万吨，中国产能占比保持70%以上。
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