巨化股份(600160)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江巨化股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括制冷剂、石化材料、基础化工产品及其它三项，制冷剂占比38.42%，石化材料占比16.51%，基础化工产品及其它占比12.37%。
2025年三季度，公司实现营收203.94亿元，同比小幅增长13.89%。扣非净利润31.99亿元，同比大幅增长170.13%。巨化股份2025年第三季度净利润36.23亿元，业绩同比大幅增长160.62%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.89%，净利润同比大幅增加160.62%
2025年三季度，巨化股份营业总收入为203.94亿元，去年同期为179.06亿元，同比小幅增长13.89%，净利润为36.23亿元，去年同期为13.90亿元，同比大幅增长160.62%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为40.36亿元，去年同期为13.41亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.01倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.94亿元 | 179.06亿元 | 13.89% |
| 营业成本 | 145.09亿元 | 148.72亿元 | -2.44% |
| 销售费用 | 1.22亿元 | 1.23亿元 | -0.79% |
| 管理费用 | 6.71亿元 | 6.17亿元 | 8.82% |
| 财务费用 | 7,232.42万元 | 5,932.69万元 | 21.91% |
| 研发费用 | 8.55亿元 | 8.49亿元 | 0.68% |
| 所得税费用 | 5.58亿元 | 1.75亿元 | 218.41% |
2025年三季度主营业务利润为40.36亿元，去年同期为13.41亿元，同比大幅增长2.01倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为203.94亿元，同比小幅增长13.89%；（2）毛利率本期为28.86%，同比大幅增长了11.91%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 32.97% | 33.87 | 36.33% |
| 流动比率 | 1.61 | 1.37 | 1.44 |
| 速动比率 | 1.23 | 0.93 | 1.23 |
| 应收账款周转率 | 17.06 | 14.14 | 4.63 |
| 存货周转率 | 5.96 | 6.75 | 3.64 |
| 净资产收益率 | 15.90% | 7.37 | 4.79% |
| 研发费用率 | 4.19% | 4.74 | 4.10% |
| 销售费用率 | 0.60% | 0.69 | 1.08% |
2025年三季报，巨化股份主要财务指标：
1. 流动比率为1.61，较上年同期增长0.24（上年同期为1.37）；指标值高于行业中值（行业中值为1.44），短期偿债能力较强。
2. 速动比率为1.23，较上年同期增长0.30（上年同期为0.93）；指标值与行业中值持平（行业中值为1.23），表明公司除去存货后的流动资产对流动负债的覆盖程度较好。
3. 净资产收益率为15.90%，较上年同期显著提升8.53个百分点（上年同期为7.37%）；指标值远高于行业中值（行业中值为4.79%），显示公司利用自有资本创造利润的能力很强。
4. 研发费用率为4.19%，较上年同期下降0.55个百分点（上年同期为4.74%）；尽管如此，指标值仍略高于行业中值（行业中值为4.10%），表明公司在研发方面投入依然保持在行业前列。
5. 存货周转率为5.96，较上年同期减少0.79（上年同期为6.75）；虽然有所下滑，但指标值仍远高于行业中值（行业中值为3.64），说明公司的存货管理效率依旧优于行业平均水平。
行业分析
1、行业发展趋势
巨化股份属于氟化工行业，核心业务涵盖氟制冷剂、含氟聚合物及电子化学材料等领域。 氟化工行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模持续扩容，2023年国内氟材料市场规模突破800亿元。未来行业将聚焦高端化发展，PVDF、湿电子化学品等产品在锂电、光伏领域需求激增，预计2025年全球氟聚合物市场规模将超1200亿元，年复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
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