常铝股份(002160)2025年三季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
江苏常铝铝业集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“济南市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，其中铝箔制品为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收61.72亿元，同比小幅增长9.79%。扣非净利润3,257.42万元，同比大幅下降32.36%。常铝股份2025年第三季度净利润3,395.92万元，业绩同比大幅下降30.30%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加9.79%，净利润同比大幅降低30.30%
2025年三季度，常铝股份营业总收入为61.72亿元，去年同期为56.22亿元，同比小幅增长9.79%，净利润为3,395.92万元，去年同期为4,872.07万元，同比大幅下降30.30%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,200.62万元，去年同期为3,560.20万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失2,932.76万元，去年同期收益54.81万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,123.84万元，去年同期损失64.39万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.08%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.72亿元 | 56.22亿元 | 9.79% |
| 营业成本 | 55.16亿元 | 49.59亿元 | 11.24% |
| 销售费用 | 9,799.02万元 | 1.29亿元 | -23.87% |
| 管理费用 | 1.51亿元 | 1.58亿元 | -4.70% |
| 财务费用 | 6,669.84万元 | 7,174.45万元 | -7.03% |
| 研发费用 | 2.64亿元 | 2.48亿元 | 6.32% |
| 所得税费用 | 3,091.48万元 | 2,994.13万元 | 3.25% |
2025年三季度主营业务利润为5,200.62万元，去年同期为3,560.20万元，同比大幅增长46.08%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为61.72亿元，同比小幅增长9.79%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
常铝股份2025年三季度非主营业务利润为1,286.78万元，去年同期为4,306.00万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,200.62万元 | 153.14% | 3,560.20万元 | 46.08% |
| 资产减值损失 | -2,932.76万元 | -86.36% | 54.81万元 | -5451.02% |
| 其他收益 | 5,277.59万元 | 155.41% | 4,311.19万元 | 22.42% |
| 信用减值损失 | -1,123.84万元 | -33.09% | -64.39万元 | -1645.39% |
| 其他 | 128.86万元 | 3.80% | 52.99万元 | 143.18% |
| 净利润 | 3,395.92万元 | 100.00% | 4,872.07万元 | -30.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
常铝股份属于铝加工行业，专注于铝箔、铝板带材及新能源电池材料的生产与研发。 近三年，中国铝加工行业受新能源汽车轻量化、光伏边框及高压输变电需求驱动，市场容量持续扩张。尽管地产竣工端承压，但新兴领域用铝量年均增长超7%，对冲传统需求下滑。未来三年，全球电解铝供需缺口预计超百万吨，行业将维持高利润，技术升级与绿色低碳转型成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
常铝股份在铝加工行业中处于挑战者地位，聚焦新能源电池散热材料细分领域。其铝加工业务营收占比约65%，但整体市占率不足3%，属于中等规模企业，在铝箔及动力电池结构件市场具备区域性竞争优势。
3、主要竞争对手
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