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圣农发展(002299)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
福建圣农发展股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“傅芬芳”。公司的核心业务有两块，一块是家禽饲养加工行业，一块是食品加工行业，主要产品包括鸡肉和肉制品两项，其中鸡肉占比55.72%，肉制品占比37.72%。
2025年三季度，公司实现营收147.06亿元，同比小幅增长6.86%。扣非净利润6.32亿元，同比大幅增长71.72%。圣农发展2025年第三季度净利润11.72亿元，业绩同比大幅增长2.19倍。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.86%，净利润同比大幅增加2.19倍
2025年三季度，圣农发展营业总收入为147.06亿元，去年同期为137.62亿元，同比小幅增长6.86%，净利润为11.72亿元，去年同期为3.68亿元，同比大幅增长2.19倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为6.29亿元，去年同期为9,534.76万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为7.16亿元，去年同期为4.25亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长68.42%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 147.06亿元 | 137.62亿元 | 6.86% |
| 营业成本 | 129.16亿元 | 123.43亿元 | 4.64% |
| 销售费用 | 5.18亿元 | 4.67亿元 | 10.83% |
| 管理费用 | 3.32亿元 | 2.93亿元 | 13.32% |
| 财务费用 | 9,643.22万元 | 1.32亿元 | -26.66% |
| 研发费用 | 8,690.11万元 | 6,895.82万元 | 26.02% |
| 所得税费用 | 4,507.12万元 | 4,467.09万元 | 0.90% |
2025年三季度主营业务利润为7.16亿元，去年同期为4.25亿元，同比大幅增长68.42%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为147.06亿元，同比小幅增长6.86%；（2）毛利率本期为12.17%，同比增长了1.86%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
圣农发展2025年三季度非主营业务利润为5.01亿元，去年同期为-1,246.01万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.16亿元 | 61.08% | 4.25亿元 | 68.42% |
| 投资收益 | 6.29亿元 | 53.67% | 9,534.76万元 | 559.94% |
| 资产减值损失 | -1.30亿元 | -11.11% | -1.43亿元 | 8.99% |
| 其他 | 1.18亿元 | 10.09% | 9,814.48万元 | 20.49% |
| 净利润 | 11.72亿元 | 100.00% | 3.68亿元 | 218.57% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
圣农发展属于畜禽养殖业中的白羽肉鸡一体化养殖与加工细分领域。 白羽肉鸡行业近三年受周期性供需波动影响，市场空间约2500亿元，规模化养殖渗透率提升至70%以上。未来行业将加速整合，头部企业通过全产业链布局降低周期风险，消费端预制菜需求增长推动深加工产品占比提升至35%，预计2025年市场规模突破3000亿元，但短期仍面临饲料成本波动及疫病防控压力。
2、市场地位及占有率
圣农发展是国内白羽肉鸡全产业链龙头企业，2025年养殖产能达8亿羽，屠宰规模占全国市场份额约12%，位列行业前三，其深加工鸡肉制品市占率超15%，连续五年居细分领域首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡全产业链企业，覆盖育种、养殖、屠宰及深加工 | 2025年屠宰产能达8亿羽，深加工产品营收占比提升至42% |
| 益生股份（002458） | 国内祖代鸡苗核心供应商，主营禽类种源繁育 | 祖代鸡苗市场份额约30%，2025年父母代鸡苗销量同比增18% |
| 民和股份（002234） | 商品代鸡苗龙头企业，延伸布局养殖屠宰业务 | 商品代鸡苗市占率约25%，2025年屠宰产能扩至3亿羽 |
| 仙坛股份（002746） | 鸡肉全产业链企业，重点布局预制菜领域 | 2025年预制菜业务营收占比突破28%，屠宰产能达5亿羽 |
| 温氏股份（300498） | 农牧巨头，白羽肉鸡与黄羽肉鸡双轮驱动 | 白羽鸡养殖规模行业前五，2025年屠宰产能同比增15% |
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