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恒光股份(301118)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
湖南恒光科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曹立祥”。公司的主营业务为化工，主要产品包括氯化工产品链和硫化工产品链两项，其中氯化工产品链占比76.80%，硫化工产品链占比22.93%。
2025年三季度，公司实现营收11.09亿元，同比增长29.22%。扣非净利润-1,124.25万元，较去年同期亏损有所减小。恒光股份2025年第三季度净利润323.23万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加29.22%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，恒光股份营业总收入为11.09亿元，去年同期为8.58亿元，同比增长29.22%，净利润为323.23万元，去年同期为-5,436.61万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为798.63万元，去年同期为1,384.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-64.03万元，去年同期为-5,429.10万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.09亿元 | 8.58亿元 | 29.22% |
| 营业成本 | 9.82亿元 | 8.03亿元 | 22.25% |
| 销售费用 | 504.11万元 | 381.47万元 | 32.15% |
| 管理费用 | 6,567.69万元 | 5,830.63万元 | 12.64% |
| 财务费用 | 887.12万元 | 963.81万元 | -7.96% |
| 研发费用 | 4,149.51万元 | 3,255.12万元 | 27.48% |
| 所得税费用 | -185.58万元 | -589.62元 | -314645.82% |
2025年三季度主营业务利润为-64.03万元，去年同期为-5,429.10万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为11.09亿元，同比增长29.22%；（2）毛利率本期为11.46%，同比大幅增长了5.05%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
恒光股份2025年三季度非主营业务利润为201.68万元，去年同期为-7.57万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -64.03万元 | -19.81% | -5,429.10万元 | 98.82% |
| 投资收益 | 798.63万元 | 247.08% | 1,384.52万元 | -42.32% |
| 资产减值损失 | -1,410.44万元 | -436.37% | -1,942.17万元 | 27.38% |
| 其他收益 | 936.19万元 | 289.64% | 448.99万元 | 108.51% |
| 其他 | -115.44万元 | -35.72% | 144.52万元 | -179.88% |
| 净利润 | 323.23万元 | 100.00% | -5,436.61万元 | 105.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
恒光股份属于化学原料及新材料行业，聚焦硫化工、氯化工产业链的研发与生产。 化学原料及新材料行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模稳步扩容，循环经济模式成为核心发展方向。行业技术迭代加速，环保政策推动落后产能出清，具备资源综合利用能力的企业占据优势。预计硫、氯化工衍生品在新能源材料、电子化学品等领域的应用将持续增长，2025年细分市场规模或突破8000亿元。
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