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中毅达(600610)2025年三季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
贵州中毅达股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“信达证券股份有限公司（作为资管计划的管理人代为行使实际控制人权利）”。公司的主要业务为多元醇行业，占比高达60.79%，主要产品包括季戊四醇系列产品、食用酒精、三羟甲基丙烷系列产品三项，季戊四醇系列产品占比50.38%，食用酒精占比21.61%，三羟甲基丙烷系列产品占比10.41%。
2025年三季度，公司实现营收7.62亿元，同比小幅下降6.07%。扣非净利润6,102.69万元，扭亏为盈。中毅达2025年第三季度净利润4,510.59万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低6.07%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，中毅达营业总收入为7.62亿元，去年同期为8.11亿元，同比小幅下降6.07%，净利润为4,510.59万元，去年同期为-1,508.21万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然营业外利润本期为-1,776.05万元，去年同期为-78.24万元，亏损增大；
但是主营业务利润本期为7,776.06万元，去年同期为-1,627.80万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.62亿元 | 8.11亿元 | -6.07% |
| 营业成本 | 6.09亿元 | 7.45亿元 | -18.27% |
| 销售费用 | 917.37万元 | 977.38万元 | -6.14% |
| 管理费用 | 2,663.45万元 | 2,506.19万元 | 6.28% |
| 财务费用 | 2,331.19万元 | 3,055.43万元 | -23.70% |
| 研发费用 | 913.01万元 | 1,222.44万元 | -25.31% |
| 所得税费用 | 1,663.01万元 | 433.88万元 | 283.29% |
2025年三季度主营业务利润为7,776.06万元，去年同期为-1,627.80万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为7.62亿元，同比小幅下降6.07%，不过毛利率本期为20.10%，同比大幅增长了11.92%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
中毅达2025年三季度非主营业务利润为-1,602.46万元，去年同期为553.48万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,776.06万元 | 172.40% | -1,627.80万元 | 577.70% |
| 营业外支出 | 1,785.66万元 | 39.59% | 119.14万元 | 1398.79% |
| 其他 | 183.20万元 | 4.06% | 672.62万元 | -72.76% |
| 净利润 | 4,510.59万元 | 100.00% | -1,508.21万元 | 399.07% |
PART 2
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高负债但资产负债率有所下降
2025年三季度，企业资产负债率为89.08%，去年同期为93.56%，负债率很高但较去年下降了4.48%。
资产负债率同比下降主要是总资产本期为10.40亿元，同比小幅增长3.43%
1、有息负债近6年呈现下降趋势
有息负债从2020年三季度到2025年三季度近6年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 3.12 | 1.88 | 0.34 | 1.46 | 0.97 |
| 速动比率 | 2.30 | 1.17 | 0.19 | 0.87 | 0.64 |
| 现金比率(%) | 1.22 | 0.53 | 0.05 | 0.42 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 89.08 | 93.56 | 91.52 | 85.50 | 90.25 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.83 | 5.39 | 6.85 | 2.51 | 1.34 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 9.04 | 1.30 | 0.10 | 1.82 | 0.48 |
| 货币资金/短期债务 | 12.56 | 0.90 | 0.05 | 0.91 | 0.40 |
货币资金/短期债务为12.56，去年同期为0.90，同比大幅增长；
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