鞍钢股份(000898)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
鞍钢股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司的主营业务为钢压延加工业，其中钢材产品为第一大收入来源，占比87.13%。
2025年三季度，公司实现营收730.92亿元，同比小幅下降7.78%。扣非净利润-21.69亿元，较去年同期亏损有所减小。鞍钢股份2025年第三季度净利润-19.85亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为19.68亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低7.78%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，鞍钢股份营业总收入为730.92亿元，去年同期为792.61亿元，同比小幅下降7.78%，净利润为-19.85亿元，去年同期为-50.58亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-25.37亿元，去年同期为-52.46亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 730.92亿元 | 792.61亿元 | -7.78% |
| 营业成本 | 729.93亿元 | 820.73亿元 | -11.06% |
| 销售费用 | 3.55亿元 | 4.13亿元 | -14.04% |
| 管理费用 | 9.24亿元 | 9.25亿元 | -0.11% |
| 财务费用 | 2.53亿元 | 1.80亿元 | 40.56% |
| 研发费用 | 3.59亿元 | 2.95亿元 | 21.70% |
| 所得税费用 | 6,600.00万元 | 6,000.00万元 | 10.00% |
2025年三季度主营业务利润为-25.37亿元，去年同期为-52.46亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为730.92亿元，同比小幅下降7.78%，不过毛利率本期为0.14%，同比大幅增长了3.69%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
鞍钢股份2025年三季度非主营业务利润为6.18亿元，去年同期为2.48亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -25.37亿元 | 127.81% | -52.46亿元 | 51.64% |
| 投资收益 | 3.98亿元 | -20.05% | 3.86亿元 | 3.11% |
| 其他收益 | 2.86亿元 | -14.41% | 1.68亿元 | 70.24% |
| 其他 | -3,800.00万元 | 1.91% | -8,100.00万元 | 53.09% |
| 净利润 | -19.85亿元 | 100.00% | -50.58亿元 | 60.76% |
4、净现金流同比大幅下降3.30倍
2025年三季度，鞍钢股份净现金流为-8.95亿元，去年同期为-2.08亿元，较去年同期大幅下降3.30倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为164.99亿元，同比大幅增长40.51%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为762.46亿元，同比小幅增长5.69%；（3）收到其他与投资活动有关的现金本期为18.45亿元，同比大幅增长15.62倍。
但是偿还债务支付的现金本期为168.32亿元，同比大幅增长83.40%。
行业分析
1、行业发展趋势
鞍钢股份属于钢铁行业，主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工。 近三年，钢铁行业在环保政策趋严及“双碳”目标驱动下加速低碳转型，行业集中度持续提升。2024年基建投资和制造业复苏推动需求增长，市场空间保持稳定，预计未来绿色低碳技术、高端板材及产业链延伸将成为核心发展方向，行业整体向高效化、智能化及可持续化演进。
2、市场地位及占有率
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