顶固集创(300749)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
广东顶固集创家居股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“林新达”。公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制衣柜及配套家居和精品五金两项，其中定制衣柜及配套家居占比53.39%，精品五金占比38.84%。
2025年三季度，公司实现营收6.89亿元，同比小幅下降13.48%。扣非净利润-76.79万元，较去年同期亏损有所减小。顶固集创2025年第三季度净利润1,176.97万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,489.27万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低13.48%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，顶固集创营业总收入为6.89亿元，去年同期为7.96亿元，同比小幅下降13.48%，净利润为1,176.97万元，去年同期为-958.13万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益490.62万元，去年同期损失994.57万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为460.52万元，去年同期为-83.08万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.89亿元 | 7.96亿元 | -13.48% |
| 营业成本 | 5.28亿元 | 6.12亿元 | -13.70% |
| 销售费用 | 6,195.98万元 | 8,011.38万元 | -22.66% |
| 管理费用 | 6,445.69万元 | 6,853.80万元 | -5.95% |
| 财务费用 | 351.29万元 | 186.60万元 | 88.26% |
| 研发费用 | 2,629.71万元 | 2,931.27万元 | -10.29% |
| 所得税费用 | 108.71万元 | 39.69万元 | 173.92% |
2025年三季度主营业务利润为-201.53万元，去年同期为-256.21万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为6.89亿元，同比小幅下降13.48%，不过销售费用本期为6,195.98万元，同比下降22.66%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
顶固集创2025年三季度非主营业务利润为1,487.21万元，去年同期为-662.23万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -201.53万元 | -17.12% | -256.21万元 | 21.34% |
| 资产减值损失 | -341.43万元 | -29.01% | -243.43万元 | -40.25% |
| 营业外收入 | 535.63万元 | 45.51% | 24.87万元 | 2054.12% |
| 其他收益 | 714.77万元 | 60.73% | 684.09万元 | 4.48% |
| 信用减值损失 | 490.62万元 | 41.69% | -994.57万元 | 149.33% |
| 其他 | 237.83万元 | 20.21% | 82.70万元 | 187.57% |
| 净利润 | 1,176.97万元 | 100.00% | -958.13万元 | 222.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
顶固集创属于家居建材行业，专注于定制家具及配套家居产品的研发、生产与销售。 近三年，家居建材行业受房地产调控及消费升级双重影响，整体增速趋缓但结构分化显著。智能家居、全屋定制等细分领域保持两位数增长，2024年行业规模预计突破4万亿元。未来趋势聚焦绿色环保、数字化生产及智能家居集成，市场空间向头部集中，存量翻新需求与精装房配套将成新增长点。
2、市场地位及占有率
顶固集创为定制家居领域二线品牌，市场份额约1.5%-2%，在华南区域具有渠道优势，但全国性竞争力弱于头部企业，2024年上半年营收同比增速低于行业均值。
3、主要竞争对手
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