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苏豪时尚(600287)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
江苏舜天股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务为商品流通收入，主要产品包括服装(贸易)、木制品、黑色金属及制品三项，服装(贸易)占比52.82%，木制品占比13.40%，黑色金属及制品占比10.30%。
2025年三季度，公司实现营收18.48亿元，同比下降20.12%。扣非净利润2,827.94万元，同比小幅下降14.34%。苏豪时尚2025年第三季度净利润6,785.05万元，业绩同比下降29.53%。
PART 1
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降29.53%
本期净利润为6,785.05万元，去年同期9,628.11万元，同比下降29.53%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失246.57万元，去年同期损失929.20万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为-6.72万元，去年同期为3,150.09万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为6,431.98万元，去年同期为7,168.56万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.28%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.48亿元 | 23.14亿元 | -20.12% |
| 营业成本 | 15.52亿元 | 19.86亿元 | -21.83% |
| 销售费用 | 1.39亿元 | 1.57亿元 | -11.52% |
| 管理费用 | 8,821.47万元 | 8,151.08万元 | 8.23% |
| 财务费用 | -486.29万元 | 817.96万元 | -159.45% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,833.58万元 | 2,415.73万元 | -24.10% |
2025年三季度主营业务利润为6,431.98万元，去年同期为7,168.56万元，同比小幅下降10.28%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为18.48亿元，同比下降20.12%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
苏豪时尚2025年三季度非主营业务利润为2,186.65万元，去年同期为4,875.28万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,431.98万元 | 94.80% | 7,168.56万元 | -10.28% |
| 投资收益 | 2,327.34万元 | 34.30% | 2,498.68万元 | -6.86% |
| 其他 | 9.93万元 | 0.15% | 2,421.23万元 | -99.59% |
| 净利润 | 6,785.05万元 | 100.00% | 9,628.11万元 | -29.53% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST舜天属于批发业，核心业务包括服装出口贸易、国内贸易及化工产品特许经营。 近三年批发业受全球供应链波动及消费需求疲软影响，市场规模增速放缓，2023年行业营收同比下滑约6.8%。未来行业将加速向数字化供应链及垂直领域整合转型，预计2025年跨境电商和绿色供应链将成为增长点，头部企业市占率有望提升至15%以上。
2、市场地位及占有率
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